作为商品之母，油价暴跌之下，相关产业链的投资逻辑也重新演绎。一周之内，美国WTI原油期货暴跌29%，创下自1991年1月13日以来的最大单周跌幅，布伦特原油期货价格则下跌了25%。
国金证券表示，油价下跌对中国而言利大于弊，将较大程度的缓解通胀压力，留出政策可腾挪的空间，预计2020年中国将多次降息降准。但对中国油企有一定的负面影响，对其他行业而言，油价下跌导致成本端下降，主要受益行业包括航空运输、航运、物流、下游化工产业链中如涂料、塑料、轮胎以及消费端的汽车等，另外火电也将受益替代能源煤炭价格的下调。此外，低油价或将直接导致部分中上游产业链的营收或利润受损。包括“采掘、部分中游石化加工”等，配套相关的采掘机械制造的需求也将有所下滑。
复盘，以史为鉴
根据天风证券的研究，从上一轮油价周期来看，石化板块上市公司股价表现(相对收益)大致可以分三个阶段。
第一阶段，以上海石化为代表的炼化公司股价表现领先于油价，主要原因是炼化供需周期自身修复，以及油价跌至绝对低位带来的价差修复；第二阶段，一体化公司(两桶油)股价表现基本与油价同步；第三阶段，油服公司(中海油服、海油工程)股价滞后油价，两家油服公司从2014年以来股价严重跑输大盘，一直到2019年国内七年行动计划开启新一轮上涨。
以上海石化为例，天风证券复盘了其历史股价表现与油价之间的关系。
2013-2014年，油价高位回落，从100美元/桶以上的高位回落到50-60美元/桶的平台，这个阶段上海石化股价弱于大盘。
2013年有两件大事，一是上海石化终于完成股权分置改革，二是发改委成品油定价政策调整(挂钩国际油价、给定加工区间，且该定价政策一直执行到今天基本未变)。尽管有定价政策利好，上海石化股价仍然走弱，核心还是油价大跌带来的巨额库存损失。这次油价大跌带来的上海石化股价低点，可以说酝酿了此后的2015-2016年重要投资机会。
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