物流运输的回暖，使得纯碱库存有望下降，但供过于求的格局短期难以改善，考虑到目前价格居于相对低位，成本支撑下期价回调空间有限。玻璃同样面临高开工、高库存的局面，即便中长期需求向好，但近期在疫情影响下，各地推迟开工，对玻璃需求产生不利影响。虽然下游加工企业陆续复工，但真正复产的仅在少数；而地产方面开工恢复缓慢，预计将延迟至3月下旬开工，这将继续制约原片的出货情况，整体玻璃库存将继续攀升。
操作策略：
（一）投机策略
当前纯碱供过于求的格局短期难以改善，考虑到目前价格居于相对低位，成本支撑下期价回调空间有限，SA2005合约建议在1540-1590区间交易。玻璃则面临历年最高库存压力，终端地产需求短期难以恢复，玻璃库存仍继续攀升，FG2005合约建议背靠1400一线逢反弹抛空，目标1340。
（二）套利策略
截至2月27日，沙河地区纯碱现货报价1480元/吨，郑州纯碱主力2005合约结算价在1575元/吨，现货贴水95元/吨；截至2月27日，沙河地区玻璃现货报价1472元/吨，郑州玻璃主力2005合约结算价在1418元/吨，郑州玻璃2009合约结算价1464元/吨，现货升水54元/吨，05合约贴水46元/吨，考虑到近月合约面临高库存压力，远月合约则有下游需求增加的预期，因此可考虑空近买远套利操作。另外，截至2月27日，SA2005合约升水FG2005合约176元/吨，由于玻璃库存仍面临继续攀升的风险，而纯碱库存消化相对顺畅，可关注买SA空FG套利机会。
（三）套保策略
在套期保值方面，由于纯碱市场中期依然处于供过于求的基本面格局，而玻璃市场面临因短期供过于求带来的高库存压力，建议玻璃企业适时关注玻璃卖出套保机会。
风险防范
1、国内外经济政策变动、海外疫情发展情况；
2、纯碱和玻璃企业开工情况及库存；
3、下游采购态度和数量。
温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
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