物流运输的回暖,使得纯碱库存有望下降,但供过于求的格局短期难以改善,考虑到目前价格居于相对低位,成本支撑下期价回调空间有限。玻璃同样面临高开工、高库存的局面,即便中长期需求向好,但近期在疫情影响下,各地推迟开工,对玻璃需求产生不利影响。虽然下游加工企业陆续复工,但真正复产的仅在少数;而地产方面开工恢复缓慢,预计将延迟至3月下旬开工,这将继续制约原片的出货情况,整体玻璃库存将继续攀升。
3)玻璃期货需求面分析
受公共卫生事件影响,春节过后各地封城封路,企业复产时间不同程度延后。即便在2月下旬逐步复工,但部分区域对复工的要求较为严格,部分手续企业办理起来有难度。据业内调研,今年玻璃加工企业的开工时间,较去年普遍延迟了15-20天,一方面防控责任风险较大、管制导致的人员不到位等因素;另一方面主要是来自于下游需求的影响。且总体开工负荷还是较低,绝大多数企业当前开工负荷在50%-60%,仅有极少数达到80%,主要原因在于员工到岗率不足、订单不足、以及部分原材物料不充足。
由于7成以上的玻璃应用于房地产的后端,因此企业的产销节奏完全恢复正常需要等到终端地产正常开工后。从各地相继出台的针对终端房地产行业的复工政策看,除涉及民生的重点工程外,据悉部分地区房产或延迟是3月20日以后开工。地产工地开工大幅延后,中短期内玻璃需求难以改善。
中长期来看,考虑到玻璃的需求体现在房地产项目的竣工阶段。从近年来的房屋开工面积数据走势来看,2018-2019年新开工面积全部为正增长,且有三分之一的月份增长率超过20%,最大值接近30%。在政策的提振下,预计这些新开工项目将在2020-2022年竣工的可能性较大,房屋竣工面积的增加,对玻璃的需求也呈现增长趋势。
作为玻璃行业另一个重要的下游,2019年国家推出了多项汽车相关刺激政策,包括购置税优惠政策,放宽汽车限购政策以及7月开始的“国六”标准实施,汽车销量有所回暖。不过今年来受疫情影响,终端汽车复工延迟,排产降低,加上疫情导致区域封锁,市场消费热情骤降,1-2月汽车销量同比下滑的可能性较大。但从全年来看,春节期间汽车销售占比较小,对全年的影响或有限。反观2003年的非典疫情之后汽车市场的表现,当年汽车销售前抑后扬,全年实现正增长。因为2003年SARS疫情影响下,人们为了降低公共交通交叉感染的可能,提升了购买私家车的动力。目前来看,终端需求或有望在2-3季度释放,这将在一定程度上提振玻璃市场。
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