沪胶从头再来 疫情过后有望恢复长期升势-第3页

2019年全年累计生产橡胶轮胎外胎8.42亿条，同比增加了1.9%。进入2020年以后，国内轮胎生产形势在春节前比较正常，节后则因企业推迟复工，物流运输不很顺畅。截至2月中下旬，多数厂商较正常出货水平仍下降30%以上。市场人士多预测一季度的销量或下滑10%-30%。轮胎企业开工率尚未恢复正常水平，专业机构预测， 2020年全钢轮胎产量或将下降8.9%至1.14亿条左右，2020年半钢轮胎产量或将下降3.6%至4.6亿条左右。

第三部分 对沪胶市场的技术性分析

一、技术分析

图4、沪胶指数长期走势分析

资料来源：文华财经、方正中期研究院整理

沪胶自2011年见顶回落以来，熊市已经持续了近九年的时间。在经历2016年下半年的短暂反弹之后，沪胶自2018年二季度起进入窄幅整理形态，并一直持续至今。万元附近的底部支撑经历多次考验，而底部窄幅整理持续时间之长为历史罕见。自2019年四季度起沪胶逐渐走高，年度曾突破底部区上行。不过，2020年春节前后因突发性公共卫生事件的影响，沪胶大跌回到整理区底部。长期看，沪胶在历史低位获得支撑的可能性仍很大，突发因素对于市场需求的影响终将过去，胶价牛市不过是从头再来。底部区重要阻力位仍在13000元附近，如能有效突破则长期上涨趋势确立。

二、季节性分析

国内天胶生产一般在年底到来年一季度为停割期，其他时间均有天胶生产。天胶主产区在东南亚国家，多数在一或二季度停割。