从目前尿素生产企业利润以及需求和库存数据分析,当前尿素属于供需两旺的局面,但在下游需求维持强劲的情况下,尿素出厂价仍有可能继续提升,故尿素企业利润仍可能继续增加,但随着后期产能的投放,以及春耕行情的结束,尿素出厂价回落,利润也将随之滑落,初步预计,生产企业的利润高点将出现在二季度。
第二部分 供应端趋于宽松
2019年全年无新增产能投放,故尿素供应端的压力相对较小。而根据卓创统计的数据显示,2020年有大约6套装置投产,而且产主要集中在三、四季度,一季度虽无产能投放,供应压力较小,但从全年角度看,后期产能投放压力较大。
表2-1.尿素新增产能投放
资料来源:卓创,方正中期研究院整理
从装置开工率来看一季度尿素产量。一季度尿素装置运行较为平稳,进春节期间受疫情影响导致装置开工率出现短期的波动,随后迅速恢复,整体维持一个增加的趋势,特别二月下旬开始,由于国家出台一系列鼓励春耕的措施,同时市场对春耕的需求预期,下游备货较为积极,尿素出厂价格不断提高,企业利润不断改善,企业生产意愿增强,生产积极性提高,装置不断增产,导致开工率进一步提升。据wind统计的数据显示,2020年1月2日当周,全国尿素装置开工率为56.72%,至2020年2月26日当周上涨至65.1%。日均产量也从年初的13.14万吨,上涨至15.08万吨,增幅14.76%。
2019年前十周,尿素日均产量为12.28万吨,2020年前十周尿素日均产量增加至13.91万吨,增幅14.77%。若按照2019年一季度产量1213.46万吨计算,2020年一季度产量较去年同期增加12%计算,2020年年一季度产量预计为1359.08万吨,同比增加145.62万吨。
图2-2 尿素装置开工率
数据来源:Wind、方正中期研究院整理
第三部分 农业需求或有改善
2月18日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署不耽误农时切实抓好春季农业生产,保障夏粮丰收。分类细化农村疫情防控科学指导,引导支持从南到北抓紧做好春耕备耕,加强越冬作物田间管理。推动种子、化肥、农药、饲料等农资企业加快复工复产,建立农资点对点保供运输绿色通道。今年稻谷最低收购价保持稳定,视情况可适当提高,鼓励有条件的地区恢复双季稻。
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