基本面利空苯乙烯先抑后扬

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2020-3-13 16:15:54

摘要：

3月份，苯乙烯或将突破前低，继续下探，后震荡企稳；二季度关注油价指引，若有反弹逢低介入09多单。3月份，受国外爆发公共卫生事件的影响，市场悲观情绪较浓，且目前国外公共卫生事件拐点未至，市场避险情绪仍存，对期价整体利空。从苯乙烯基本面来看，OPEC+未就深化减产达成一致意见，远低于市场预期，且4月份开始原油供应有增加的风险，短期原油或继续下行，成本端利空苯乙烯。从供需来看，浙石化120万吨/年的苯乙烯装置和恒力石化72万吨/年的苯乙烯装置目前均已投产，尽管下游需求增速虽向好，但仍难以覆盖新增产量增速，因此苯乙烯行业内部需要进行大规模的停车检修，以修复供需平衡。从目前装置的检修计划来看，尚未见到明确的利好信号，因此成本端利空消化后，期价将震荡运行，缺乏大幅反弹动力。二季度后期，关注主港去库进度、原油走向以及苯乙烯装置检修动态，届时期价或有底部反弹机会，建议提前布局09合约多单。

第一部分成本端：乙烯跟跌原油纯苯弱势运行

基本面利空苯乙烯先抑后扬

3月6日的OPEC+会议结果显示，欧佩克与非欧佩克成员国未能就延长现有的减产协议达成一致，远低于市场预期。短期，国际原油面临供需双重压力，将持续探底；中期来看，利空消化之后，油价或筑底企稳，远期走势仍取决于OPEC+下一步的动作。

乙烯和原油关联性增强。目前，乙烯处于景气下行周期，而2016年初的时候乙烯处于景气上行周期，乙烯和石脑油价差非常高，但目前两者价差很低。低价差意味着乙烯环节的议价权不高，其和原油的紧密程度要高于往年。因此，近期乙烯价格重心也将跟跌原油。

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苯乙烯

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