钢材市场短期仍承压中期有望反弹-第2页

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2020-3-9 18:51:06

春节后，黑色系行情波动剧烈，截至3月3日，螺纹钢和铁矿石期货已经经历了完整的两轮行情，目前正处于第三轮行情中。可以发现，在第一轮下跌和第二轮反弹行情中，至少对螺纹钢而言，疫情导致现货市场流动性急剧萎缩、终端需求基本停滞，价格走势更多的是基于资金情绪和预期展开的。

总体来看，钢材市场短期仍承压，中期有望反弹，但产能利用率会压制反弹高度；铁矿石也有下行压力，中长期运行区间预计在60—95美元/吨。

钢厂B的观点

根据统计局给出的数据和现货市场螺纹钢的价格，近3年，螺纹钢产量陆续创出新高而价格高点逐步下滑。假设2020年年初没有疫情，考虑到钢厂产能置换、技术升级及冶炼水平提高等因素，则可以判断2020年的产量不会低于2019年，对2020年螺纹钢价格高度应持谨慎态度。

利润方面，2017—2018年，钢厂平均利润在450元/吨，而2019年只有240元/吨。根据测算，长流程钢厂成本在3000—3331元/吨，毛利润在19—350元/吨；短流程钢厂成本在3400—3731元/吨，毛利润在-381—50元/吨。2019年短流程钢材产量在6000万—8000万吨，短流程由于亏损，基本处于停产状态。短流程的停产可以部分消化长流程钢厂的压力，并且将继续成为2020年钢价的重要调节器。

库存方面，上周公布的数据显示，35个主要城市螺纹钢库存为1276.63万吨，钢厂库存为760.44万吨，库存总量继续攀升，但增速已连续3周下降。2月下旬，重点钢厂钢材日产299.41万吨，环比下降3.30%，同比增长0.56%。目前，长流程钢厂生产积极性依然高涨，钢材产量维持高位，需求何时释放显得尤为重要，近期需要关注市场交易量及库存变动。以百度迁移地图作为验证，截至2月28日，人员流动迁移变动依旧不明显。保守估计，3月15日前，建筑工地、基建工程等很难有实质性的开工。

操作方面，目前，期现价格基本处于平水状态，近3年，这种情况都很少出现，考虑到当前螺纹钢需求萎缩，卖出套保是有利的，特别是在螺纹钢利润较高的点位卖出。