春节前的现货随着冬储落地,价格下跌难度加码,这给期货价格震荡反弹的动力;但是期货从11月因为宏观预期保持相对强势,预期充分有导致现货价格止跌的刺激是短期,若要上涨还是看基差修复;现货虽然止跌,但是货源充裕事实开始明朗,库存增幅加大就会带来结构性压力,下周库存增幅和增速都会加速,所以如果实际需求好就预示高供应沉淀量更大;这也导致期货价格又开始提前炒作节后供求增速错配的压力。
三、基差由“期强现弱”转向“期弱现强”的结构性拐点。
1、期货强势短期持续性看现货状态;
回顾11月中旬至今的黑色行情,我认为期货和现货的协调性出现背离;11月下旬在宏观预期下,资金利用政策宽松预期,炒作季节性常态的低库存,价格期现共振快速上涨;进入12月,现货淡季开始加速,货源一反常态受利润刺激增产,现货价格冲高快速回落,虽然没有充分兑现现货货源风险,区域价差没有修复;但是期货不仅没有先领跌后领涨,而是一反常态持续保持高位强势,更是在冬储落地后冲高。
2、产业货源沉淀压力预示期货处于拐点酝酿阶段;
结构看,货源沉淀速度节后会更加明显,而且节后需求释放速度很大达到预期,因此,我认为基差春节前后都是强弱切换周期,只是基差修复目前按,主流现货资源没有对标,但是二三线已经出现苗头,结构上我认为期货何时转弱在于何时破位。所以交易上目前节奏在日线没有破位前暂时保持价格震荡上涨结构,重点还是等待价格震荡反弹之后的短线做多机会;但是,若期货出现技术性破位,多单全部平仓,等待破位有效确认之后的做空机会。
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