郑糖能走多远能走多久？-第2页

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2020-1-9 18:03:34

　2020年新旧年度交替的一周郑糖迎来强势增仓突破性反弹，12月份最后两日，郑糖流入资金开始增加，1月6日夜盘资金量大增，郑糖也接连突破上方多个关键压力位置，一度成为农产品中资金流入最多的品种，推高了期货价格，也带动了现货的涨价，未来能走多远能走多久仍需看基本面是否可以和价格在时间迎来共振。

二、原糖市场供需格局如何？

国内郑糖的反弹和牛市启动的时机很大程度上要依赖外糖的先行带动，原糖的供需格局将直接决定当前的价格趋势能走多远走多久。2020年已经步入牛市无疑，但是上半年的供需格局支撑并不明显，所谓缺口也较为温和，数据上看，美糖的长期趋势是好于国内的，四季度基金空单逐渐离场，净空转为净多，持仓不高，基金在等待中长期牛市的入场时机，糖厂低于平均水平的套保空单也在等待可以做空套保的入场机会。

当前的时间节点，巴西收榨，处于销售和出口左右的阶段，印度泰国开榨，印度出口有限，更多是年度生产预期对长期供需缺口调整的影响，而泰国的长期产量预期和阶段性的生产节奏和出口节奏对市场的影响更为直接和迅速。其他食糖国家，占比不高，往年对国际糖价的影响都有限，但今年都很关键，因为全球所有国家的总供应和总需求之间的缺口大概率在400-800万吨之间，缺口太低，占比不大的国家的调整就愈发重要，对国际糖价的干扰就愈大。

巴西甘蔗压榨总量同比并未降低，其主产区中南部的产量也不比去年低，甘蔗的糖分也与去年差别也不大，产量的增减主因就是巴西将超过65%的甘蔗用于生产乙醇，而非食糖，乙醇的优势除了政策鼓励外，主要就是原油价格的比价，这也是美伊冲突期间油价大涨提振糖价的原因。巴西产量基本确定，未来主要关注其出口和新榨季甘蔗面积和生产预期上，虽然产量降低不明显，但是其月度出口量持续走低，其食糖价格、运费和品质优势都不明显，出口不断被其他出口国取代，另外像是我国这样的传统进口国，减少进口的政策对其冲击也较大。

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