双焦2020年年度策略报告：焦煤近强远弱焦炭也将重回弱势-第3页

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2019-12-27 16:29:08

对焦煤而言，短中期内（1-2个月）对应着下游钢焦的季节性补库，叠加终端需求仍有一定韧性，焦煤上游库存有向下游转移的动力，焦煤价格在此过程中也存在企稳反弹的驱动，但长期来看，焦煤供需宽松的格局已经形成，受到刚需减弱和利润挤压的双重压力，焦煤价格长期内难言乐观，呈现近强远弱的态势。

其余一些非主流的产地，例如新疆、内蒙古、黑龙江等省份，由于承接了传统产焦大省的产能转入以及靠近进口焦煤资源的地理优势，今年焦炭产量也有较为明显的增加。三省今年焦炭产量同比累计增加338.4万吨（26.7%）、329.2（12.1%）、186.7（26.2%）。

由于各个省份焦化去产能政策口径各不相同，下面我们分省份来对明年焦化产能的变动做一个大致的拆分。

（1）山西省

山西省作为我国第一产焦大省，近年来的焦化产量占全国焦化产量比重均在20%左右。而且从焦化产能的类型来看，60%左右的产能均为4.3米以下焦炉的落后产能，显示出了巨大的产能淘汰潜力，市场也对山西焦化(7.17 -0.28%,诊股)产能淘汰的力度抱有不小的期待。

从山西近3年的焦化产能管控的政策表述上也能看出，山西焦化产能淘汰以4.3米焦炉产能的去化为主线，并借此提高省内5.5米以上焦炉的产能占比。所以政府的表述中不止一次的提到了“5.5米以上大型焦化项目产能占比达到50%以上。”而我们从最近文件的表述上看，山西省把“大型机焦产能达到60%以上”的时间节点从2021年延后到了2022年，我们认为山西淘汰4.3米焦炉的计划进度正在被逐渐推后。

另一方面，今年8月份发布的《关于印发山西省焦化产业高质量绿色发展三年行动计划的通知》中要求将全省焦化总产能压减至14768万吨以内，并将产能去化的目标分解到了各个地级市（总计4027万吨）。

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