西南期货：分析能否以现在价格做多棕榈油-第3页

我们主要策略是，短期价格可能有超短嫌疑，目前位置不宜追多棕榈油。第二是中长期上涨驱动力还存在，仍然可以做多棕榈油，入场的区间，对比2016年的调整幅度，这个区间只是告诉我们可能价格会下调，但是不一定调到这个区间，目标价位上涨到6300-6500，这个目标价位是怎么得来的呢？第一是基于减产幅度，第二基于目前通胀保持高位，我们认为现在上涨可能会超过2016年的上涨。谢谢大家。

王智宏：今年夏天到现在这三桶油目前看起来还是棕榈油依然很璀璨。我听起来您说的大部分已经是发生了，我的第一个问题是棕榈油按你说已经发生需求端B30或者双减也好，这个上边际在哪儿？第二个问题，目前棕榈油差不多5900左右的价格，给5500-5600第一步建仓，下一步再建仓，第一步建仓的时候，那个形态有可能走歪。第二个问题，我们可以看到当油粕比从1100回到500附近的时候，整个油脂进行持仓量的换仓，豆油已经不再加仓了，棕榈油还不断创出大的量。目前从持仓结构上来看，目前交易非常拥挤，你对这个问题怎么看？

张伟：我们的逻辑还是比较清晰，主要逻辑是从自己平衡表推演出来，从现在开始到明年4、5月份产地仍然处于去库存的周期，这是主要的驱动逻辑。

西南期货：我稍微补充一下，棕榈油利多因素市场上都可以看到，但是我们觉得这个利多没有完全的体现。因为我们估出来的库存要比市场上的普遍预计可能还要低，主要是在产量这一块，我们主要论证产量，因为我们是用之前的降雨、单产、种植面积预估未来总的产量，这个产量下降幅度，我们觉得会超出市场预期，11月份给出的数据153万吨，比市场预估163万吨低了10万吨，这是符合我们的判断。