西南期货：分析能否以现在价格做多棕榈油

2019年大连商品交易所“十大期货投研团队”评选现场评审会在大连举办。来自全国115家期货公司的224个投研团队1000余名队员通过三个月的策略报告、模拟交易评比，今天有15个团队入围，接受各位专家的现场评审，角逐“十大投研团队”奖项。小编全程报道本次活动，西南期货2队作为第二组7号队出场演讲。

西南期货表示，能不能以现在价格做多棕榈油，关键要分析现有价格是否充分兑现减产的预期，西南期货认为是还没有，主要逻辑如下：第一从现在来势到明年4、5月份马来去库存这个驱动力仍然还存在，并且去库存的力度仍然还很大。第二，目前仍然呈现的价格倒挂，第三现在国内棕榈油持仓目前表现出来持续增加，并且从资金面上看涨是比较坚挺的，从长周期来看，现在没有兑现减产的预期。而短期的风险点在于，把2019年和2016年棕榈油行情进行对比，2019年7月份对比到2015年12月份，现在上涨幅度已经接近2016年，涨幅比较大。

以下为文字实录：

张伟：非常高兴来到大商所，我是来自西南期货的张伟，我的主题是顺重减产叠加期，逢低做多棕榈油。今天详细分析一下棕榈油，我们都知道对价格的推演都要基于对于供需进行推演。从棕榈油生物特性来看，它是从每年4月份到当年10月份进行增产周期，从当年10月份到次年3月份进入季节性减产周期，我们现在正处于并且未来处于季节性减产周期。按照我们自己推演出来潜在的产量，但是今年有一个不一样。今年由于上半年东南亚出新降雨偏少的状况，这会影响半年后的产，半年后的产量可以看下面红色的虚线，是我们按照自己模型推演产量的数据。11月份产量为153万吨，现在这个产量至少从2008年以来历史同期最低水平，也就是说现在马来情况产量变得越来越极端。