基金愈发看涨铜价 市场对铜市前景更为乐观

路透专栏作家Andy Home周一撰文表示，尽管还在私下悄声议论，但基金对铜博士更加友好已经初见端倪。

伦敦金属交易所(LME)铜价自年中以来一直呈横向波动态势，强劲的内部动能被广泛的负面宏观消息所淹没。今年6月以来，围绕贸易争端的担忧，导致基金大规模做空芝加哥商业交易所(CME)铜合约。但过去几周来，空仓规模已大幅缩减。

与此同时，伦敦期铜在期权市场见到浓厚兴趣，买家在寻求明年上行可能性。这一转变还是暂时性的，但貌似基金经理们开始把目光放远，不再局限在对铜价不利的特朗普关税贸易上。

☆减持空仓

最新交易商持仓报告显示，基金经理持有17838口CME期铜净空仓。一个月前总空仓为62741口，三个月前为74597，创空仓最高纪录。

过去这几个月，多空仓发生了很大变化。单纯的空仓从8月和9月的双重峰值118000口锐降至当前的79673口。多仓则从一个月以前的39870口大幅升至61835口，为今年4月以来最高，当时LME期铜仍接近年内迄今高位，每吨报价超过6400美元。

某种程度上说，基金削减大规模空仓是技术性的。

今年CME空仓大多由系统化基金所推动。持有大量资金的重量级人士已经一起退出市场，因整体工业金属信号持续混乱。由演算法交易定义的系统化基金，对技术信号高度敏感，而随着LME期铜从10月初低点每吨5588美元一路走高，来到上周四的三个月高位6011美元，技术信号稳步好转。

换句话说，价格上涨本身带动了空头回补，但同时多仓增加证明了对短线的方向更趋乐观。