央行意外降息 或将推动铜价继续上涨

宏观：11月5日，央行发布公告称，当天开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。

现货与期货：11月5日现货报价47140元/吨-47230元/吨，均值环比涨155元，对当月合约升90元，升贴水涨35元。上期所主力合约上涨0.49%至47250元/吨。LME3月合约上涨1.13%至5945美元/吨。进口比值低，进口窗口关闭已有半个月之久，持货商早市报价升水60~升水90元/吨，低价升水60元的平水铜被一扫而光，贸易商资金充裕之下引领市场买盘，早市活跃度高，一轮收货导致报价快速上调至平水铜升水80~升水90元/吨，好铜报价升水100~升水110元/吨，依旧买盘活跃。第二节交易时段，持货商抬价意愿不息，平水铜上调至升水100元/吨，好铜已抬至升水120元/吨报价，但成交热度已趋缓,；湿法铜随市场上调全面升水，报价平水~升水40元/吨。昨日表现期现同涨，贸易商挺价意愿强烈，态度坚决，报价上抬，贸易商继续引领市场成交。

库存：11月5日LME铜库存减3475吨至248000吨。上期所铜减少2207吨至67705吨

行业：2019年第14批限制类进口固废进口批文公布，涉及废铜批文总量为11110实物吨，批文量仅为第13批批文数量的19.4%，环比大幅减少近80%；按照80%的平均品位测算，约合金属量8888吨；此次批文涉及企业21家，主要分布在广东、江西、山东、浙江等地区，主要包括东营方圆、开瑞再生资源、富通新材料、亿宝物资等。

逻辑：近期铜市的诸多影响因素都在向好发展。从基本面看地产竣工的回暖，电力投资的加速和汽车行业的产量回升均在有望在四季度提振需求，看好铜价长期在宏观面和需求共振的情况下上行。提振了市场情绪。同时昨日央行降息，预计在短期将继续推动铜价上涨，但是当前全球宏观经济下行压力依然很大，做多仍需谨慎，不可盲目追高。

操作建议：多单可继续持有