基金愈发看涨铜价 市场对铜市前景更为乐观-第2页

☆看多期权

LME期权市场近期活动也是如此。

明年3月看多期权的买兴一直相当强劲。多数交投活动集中于6150与6600美元这两个特定行权价。市场上这两个价位的未平仓合约各有3000口，相当于7.5万吨。另外还有1640口行权价为6500美元的未平仓合约。行权价为6300美元的2月合约未平仓数量上周五跳涨了920口。

这种看涨买盘大增已经吸引了LME市场人士的注意，经纪商Kingdom Futures的Malcolm Freeman表示，“普遍共识是，这种是投机性买盘，可能有一家基金决定利用期权市场来避免只做多期货的波动成本。”

根据LME经纪商Marex Spectron，更广泛地说，最近几周伦铜市场的投机性仓位已经从10月初的空仓，转为基本呈中性。

同时，上海的投机客似乎继续避开铜，而是青睐镍等更令人兴奋的市场。上海期交所未平仓的铜合约过去数月一直在下滑，目前为529000口，创5月初来最低。

☆市场对铜市前景更为乐观

CME和LME仓位的调整表明金融圈对铜的看法变得更为乐观。摩根大通分析师综合今年LME年会上的重点，指出“在我们的会议上，我们发现在基本金属中，铜最受到金融市场参与者的青睐”。

没有人会否认当前需求疲弱的情况，但今年铜的供应面同样不佳。国际铜业研究组织(ICSG)预测2019年铜矿产量将减少0.5%。再者，今年价格疲弱并未伴随着库存明显增加的情况。10月底时全球交易所铜库存为43.8万吨，较2018年10月略增9000吨。交易所库存或许只是全貌的一部分，但根据摩根大通，消费者和终端使用者的库存同样也很低。这意味着若供应面出现进一步的干扰，可能会加剧对实货市场的影响。