镍价剧烈震荡不断反转 关注印尼政策具体出台情况

摘 要

.短期内镍价走势仍受消息面影响，波动剧烈，关注印尼政策的具体出台情况。

.如果印尼维持2022年的出口禁令，那么未来更可能只是进口形势由原矿向镍铁进口增量的转变，对我国镍原料供应预计也不会有太大问题。但如果印尼最终提前禁止原矿出口，短期对市场或仍有情绪提振作用，但最终影响如何还需看政策的具体实施时间及力度。

.中长期来看，镍价仍面临下行压力。一方面，随着镍铁价格走高，在高利润的刺激下，新增镍铁项目的加速投放将继续稳步进行。另一方面，在全球经济下行的大背景下，若终端需求无明显回暖，不锈钢的累库压力对于镍价的负反馈预期仍浓。

.短期需要注意的是，目前镍市供应暂未出现过剩现象，菲律宾最大高镍矿山可能关停引发的矿端担忧对于镍价或仍有支撑，此外关注前期涌入的巨量资金的走向。

7月以来，镍价一飞冲天，走出一波强势拉涨行情，涨幅大超3万元/吨，最高至128020元/吨，创上市以来新高。随着印尼政策的反复多变，镍价剧烈震荡不断反转，日内振幅高达万点。短期内镍价走势仍受消息面影响，波动剧烈，关注印尼政策的具体出台情况。

图一：沪镍主力走势回顾

资料来源：wind，东海期货研究所

1. 印尼禁矿政策反复多变

此轮镍价的疯狂上涨一直伴随着7月以来矿端的消息扰动。7月初，印尼矿业部的一位高级官员表示，印尼可能会在2022年实施原矿石出口禁令，推动矿商在国内加工矿产。8月5日，因市场传闻印尼能矿部长已经签署关于禁止出口原矿的部长法令，担忧情绪再度升温。随后，关于印尼是否提前实施矿石出口禁令的担忧持续发酵，镍价也一路飙升。8月12日上午市场有消息称印尼总统不再进行提前禁矿日期的讨论，印尼镍矿提前禁矿预期削弱，镍价跳水下行，一度逼近跌停。但随后晚间时段，市场又传闻印尼政府认为加快出口禁令没有问题，镍价受此提振雄风再起。