空头减仓幅度更大 玉米下行空间或受限

盘面情况：C1909最高报1937，最低报1921，收盘1926，较上一交易日-0.31%；成交量43.5万，+13.6万；持仓599172，-70056，基差22，+7；C9-1月价差-52，+0.CS1909最高报2376，最低报2358，收盘2363，较上一交易日-0.13%；成交量11.4万，+3万；持仓136304，-7480，基差37，+8；CS9-1月价差-27，-2。

消息：1、据天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至7月30日当周(第31周)，玉米淀粉企业淀粉库存总量达79.82万吨，较上周82.85万吨降3.03万吨，降幅3.66%，较去年同期的76.09万吨增加3.73万吨，增幅为4.9%。7月份新增2个复发疫情省份湖北、辽宁。截至2019年7月31日，仍余12起疫情处于封锁状态，辽宁、青海、宁夏、湖北、四川、贵州、云南、广西共8省尚处于疫情封锁状态。

现货市场：玉米锦州港报价1948，+0。淀粉河北报价2490，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2540，+0。(单位：元/吨)

仓单库存：玉米仓单86978手，-200，位于历史较高水平。淀粉仓单0手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C1909合约前20名多头持仓200071，-26786，前20名空头持仓240529，-30962，前20名净多持仓-40458，+2599。多空双方均有减仓，空头减仓幅度更大，玉米下行空间或受限。CS1909合约前20名多头持仓47136，+44，前20名空头持仓50164，-1682，前20名净多持-3028，+1672。期价下跌，前二十名持仓反而多增空减，说明市场暂时对后市并不太悲观，低位吸引买盘介入(单位：手)

总结：供应方面，前期拍卖粮已经进入最后出库期，市场上玉米供应仍较为充足。不过由于前期的消极采购，玉米港口库存出现大幅下降，8月份玉米有补库需求，而近期运费的上涨，推动玉米价格上行。此外第11轮国储玉米拍卖成交比率小幅上涨至19.2%，虽然成交率仍处于较低水平，不过成交率的继续上涨，说明了市场上各主体的参拍意愿正在逐渐恢复中，后期国储玉米拍卖成交率有望继续提升。需求方面，生猪复养困难，玉米饲用需求承压。不过近期淀粉下游拿货加快，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价以稳中震荡运行为主。操作上，C1909合约建议在1920元/吨买入，目标1950元/吨，止损1905元/吨。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，淀粉企业加工利润不佳，处于亏损状态，倒逼企业开机率下降，给市场提供一定的支撑作用，且三、四季度是淀粉消费旺季，后期下游企业有补库刚需，提振淀粉市场。整体而言，预计短期内淀粉期价走势以稳中震荡运行为主。操作上，CS1909合约建议在2350元/吨买入，目标2390元/吨，止损2330元/吨。