给股票上“保险” 股指期权呼之欲出

今年以来，中国A股涨幅领先于全球主要股指，不少年轻的投资者首次加入“炒股大军”。既兴奋又焦虑成为他们情绪的真实写照。由于缺乏经验，他们之中的不少人既希望蹭上牛市的东风，获得一定的收益，但又担心未来市场波动，希望能将风险尽可能降到最低，哪怕事先付出一定预知的成本。

那么，是否有两全的选项呢？接受中国证券报记者采访的业内专家指出，从国外经验看，如果股指期权能够在国内推出，或许是个好选择。最简单方法即为买入股指看跌期权，这和一般民众投保的保险类似，民众事先付出已知、确定的保费，如果将来出现损失（即股指下跌）可以获得补偿，如果没有损失（即股指上涨）则失去事先付出的保费（但能享受股市上涨的收益）。

“3000点的迷茫”

一位在春节之后才入市的“初级投资者”对中国证券报记者表示，今年春节以后，身边的股民朋友重新活跃起来，在朋友的劝说下自己也坐不住入了场，买了一只具有一定独特技术的中小盘股。

在她持有后，这只股票曾经连续3个交易日涨停板，让她一度高兴得“藐视工资”，但之后连续两个交易日大幅下跌，又让她“吓破胆”，感觉自己的性格不适合炒股。目前大盘在3000点附近徘徊，她当前的心态是既希望能够趁着东风赚一笔，但又担心未来不确定性所带来的损失。她也想过是否能进行风险对冲，但一方面自己对于股市的投入并不多，另一方面关于股市风险管理、风险对冲知识的专业性也令她望而却步。

南华期货总经理罗旭峰指出，2018年是中国股市较为艰难的一年，很多投资者一度预期比较悲观。然而2019年开年以来，股市却又一改颓势，不断震荡攀升，市场波动的剧烈也使得机构投资者和普通投资者在管理股票市场风险时面临着更大的挑战。

罗旭峰表示，当前我国股票市场的风险管理工具有限，难以满足投资者多样化的风险管理需求。目前我国仅上市了三个股指期货品种和一个上证50ETF期权品种，投资者在做股市风险对冲时，只能选择这几个品种，可选空间比较窄。而且50ETF期权是一个ETF期权，并不是真正意义上的指数期权。此外，这几个衍生品种的市场规模有限，难以满足机构投资者的现货头寸的风险管理需求。由于工具的有限和规模的不匹配，使得很多机构难以对其投资进行有效的风险对冲，在这样的市场环境下，股指期权便成了市场的期盼。