1月24日沪镍：镍铁预期再度延后 镍价维持震荡预期不变

镍市逻辑：

现货市场：1月23日，俄镍较无锡1902平水，金川镍较无锡1902合约升水800-900元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，库存开始有一定的积累，不过，因经济刺激预期，终端需求有一定期待；镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变；精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。

走势分析：

23日，进口镍对金川镍贴水小幅扩大，至900元/吨，进口镍对电子盘贴水持平至75元/吨，金川镍升水上调至850元/吨。

23日镍仓单继续下降，仓单量总量至1.09万吨，当日现货市场成交依然较为活跃。

23日，现货精炼镍进口亏损幅度较上个交易日变化不大，进口亏损仍然继续保持较高的水平，继续限制进口，不过，随着国内库存的消耗，进口窗口有打开的需求。 LME去库存方向延续不变，23日再度下降，不过降幅回归常态。

镍铁镍矿方面，23日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格23日持平，镍铁现货保持紧张但也不过度短缺格局，不过，印尼部分项目延后，使得镍铁整体供应预期后移。

不锈钢市场方面，23日不锈钢现货指导价格普遍持平至上调50元/吨，现货市场已经进入假期模式。 

产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，库存开始有一定的积累，不过，因经济刺激预期，终端需求有一定期待；镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变，但有所延后；精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。