供需平衡局面改善 油价大幅的反弹是偶然的吗？

周三夜盘油价从日内低位再次大幅反弹6%，平安夜的暴跌行情还近在眼前，但随后5个交易日市场出现2次盘中大幅反弹，第一次涨幅逾10%，第二次则超过6%。

是谁在操控油价，难道是刚刚获得民间年度最成功操盘手大奖的特朗普先生？且抛开特朗普不谈，客观评价油价在短期内连续大涨之后已经让2018年四季度的暴跌行情大为降速，下跌行情已经告一段落，市场进入超跌反弹修正阶段。

油价大幅的反弹是偶然的吗？其实油价止跌的背后是市场迎来供应过剩改善、是价格低位区间之后市场主流观点的转变、是油价季节性机会的到来。

供需平衡局面的改善

此前提及，投资者应该开始注意原油产业供需层面的一些变化。

首先是原油库存已经从累库阶段转入降库存阶段，据1月2日美国石油协会和能源信息署公布对5家能源分析机构的调查信息显示，美国原油库存将连续第五周下滑。前期市场对1月OPEC+减产执行度也持怀疑态度，

其次，价格本身就是供需平衡很好的调节器，油价80美元的时候全世界都拼命增产，但是当油价暴跌40%以后，跌回到低油价区间的时候产油国们还会积极增产吗？1月3日公布的数据显示2018年12月欧佩克石油产出减少53万桶/日至3260万桶/日，其中沙特原油产出减少42万桶/日至1065万桶/日，伊朗原油产出减少12万桶/日至292万桶/日。利比亚Waha油田产量减少10万桶/日，而更早的时候加拿大也受迫于低油价关停油田。总之，低油价很好地发挥了市场平衡调节作用，没有人愿意廉价出售自己的资产，原油输出国们只不过是顺水推舟的降产量，因此如果油价处于低位，减产超额执行将是大概率事件，这也将大大改善供应过剩局面。为后市油价走强打下扎实基础。

SC主力合约 

资金面及投资者主流观点的改变

四季度油价持续暴跌之际基金净多头持仓已经降至低位，当油价迎来低油价区间专业机构是否会重新入场呢？虽然12月22日美国联邦政府关闭期间，CFTC也暂停了相关持仓公布，但还是可以从布伦特原油基金净多头的变化看出机构对当前油价观点的改变，最新一期的12月24号报告中显示布伦特市场基金净多头在连降14周之后首次开始增加10249张净多头持仓。不出意外上周基金仍将是增持净多头寸，专业机构净多头寸的回流代表了一个主流观点。