2019年棉花形势分析及展望-第4页

预判： 由于经济大方向不是很乐观，棉花上涨幅度大格局受限，在未发生金融危机出现的情况下，2019年上半年进行预测：棉花有自身种植成本的支撑，比如外棉在60美分处有支撑，内棉在14000，内棉普遍压力在15500，上面压力最高16000，维持14000-16000区间震荡概率性大。如果发生了金融危机，认为棉花二次探底的概率性比较大。

总体，从大格局上，认为是“机中有危，危中有机”，认为19年未来棉价大幅波动的机会存在。随着中国国储抛完，从远期看全球种植面积确实要保持高水平必定保持高价格，才能维持大供应大需求，18/19年度全区产量和需求可能会有新的变数，18/19年度全球总量供应不缺棉花，未来的逻辑是中国需要到国外弄资源进来，就能达到内外平衡的目的，基本面定调“供应偏紧，但消费预期下滑，功过相抵，可能消费有进一步下调的预期”，从宏观上看，中美贸易战摩擦带来的负面影响以及全球经济有下行压力，警惕性增强，宏观偏弱，基本面明年受到天气的影响更大，有潜在利多因素引爆，我们从交易策略的角度，认为从不同的交易主体多空都有操作的机会，在期货价格大幅度下降的条件下，可以尝试逢低做多，安全边际上逢高空。认为如果贸易战不会转恶化的前提下，偏低位的时间点在12、1月，3月以后现货压力会逐步好起来，如果贸易战转好力度大，认为是一个筑底反弹的过程，上半年震荡区间（14000-16000区间）。如果中美贸易战恶化，宏观危机出现，郑棉花价格会二次探底，进一步探底到13000。