2019年原油价格走势展望-第3页

油价对原油产业的反作用

回顾2018年9月，当布伦特油价突破80美元大关之后，全世界的原油主要输出国几乎都全力增产，纷纷录下创记录的产量。高油价为原油增产提供了充足马力，但随之而来的就是灾难性的下跌。高油价会刺激原油产量。同样的反过来低油价呢？显然没有人愿意便宜卖油。目前WTI最低探至接近42美元，布伦特在减产协议背景下表现略好但也低至50美元，从原油价格空间上看40、50是绝对的低油价范围，2015年的低油价时代并未走远，看看美国页岩油的成本支撑、原油主要输出国们的财政平衡成本、另外还有我国成品油定价体系里40美元的地板价等等，总之油价跌至当前低位为后期筑底行情提供了另一个比较“硬”的理由。

地缘政治、大国博弈到达新高度

在共和党中期选举拿下参议院之后，特朗普有机会继续执行他的中东政策，未来的地缘政治环境，可能会更加不太平。

未来的中东，仍将是不可控因素的主要来源。沙特的卡舒吉事件从美国的处理方式来看毫无疑问是其对中东地区的控制进一步加强。伊朗问题也是未来行情变化的不可控因素，半年的豁免之后，美国是否会履行诺言将伊朗的出口量降至0。倘若美国遵守诺言，不排除伊朗会做有更为激烈的反应来进行报复。

除此之外就是美俄之间的大国较量充满了变数，总之，2019年的地缘政治和大国博弈将会变得更加复杂，中俄土伊与西方阵营的对立很难缓解，而这也正是油价难以去量化判断的地方。

对此国际能源署署长法提赫·比罗尔评论道：“全球超过70%的能源投资将由政府推动。因此，传递出的信息很明确：全球能源的命运依赖于政府所做出的决策和政策。”原油绝不仅仅是商品，它背后承载了大国间的利益博弈。因此最终的价格走势还需要密切关注国际政治关系的演变。

资金行为和投资者心理对油价的作用

2018年11月原油市场出现了3次单日大跌行情，事后市场解读大量的虚值看跌期权被迫在期货市场做卖出保护，巨大卖压击垮市场触发止损盘进一步加剧了下跌。可见金融市场自身的力量已经对油价产生了重大影响。12月18日原油再次大跌，对此国际投行认为，石油市场中的程序化交易是油价持续暴跌真凶，此类交易通常基于价格模式进行买卖，忽略基本面的信息，这可能会放大价格的单向移动，因为程序化交易专注于追随市场趋势，简单来讲是尝试寻找阻力最小的方向突破，若没有人勇敢地站出来逆市交易，在多头缺失的情况下，市场确实极度容易被“情绪”带跑。从而生成极端行情。显然在当前阶段下，连续的暴跌已经让尝试抄底的资金变得更为谨慎，宏观经济忧虑和供应过剩等利空在投资者心里不断放大，让投资者难以对市场做出客观理性的评估。基于以上因素尽管价格已经打至低位，油价的复苏仍然变得日益困难，因为投资者的信心需要时间来逐步恢复。