钢材春节前风险尚未释放完毕 下方仍有空间可探

核心观点

1.春节前产业链风险尚未释放完毕，钢厂与贸易商博弈、南方与北方博弈都在进行，下方仍有空间可探。但是主要空间来自于广州，上海杭州次之，北京天津相对安全边际高一些。

2.春节后集中需求可期（资金回笼压力，加快施工和销售节奏日期），但持续性尚需关注（是持续进行、还是昙花一现），基本面或将短期好于年前，但宏观不确定性增强压力（中美之前的问题，到底是“餐前试探”，还是几轮回合后的收尾，不好确定）。如果宏观环境相对稳定，那么年后存在上行空间；如果宏观经济出现不太理想的表现，那么节后的行情即使有上行，也可能“稍现即逝”。

详细内容

钢铁市场每年都有累库、降库、淡季、旺季，但是每年的价格未必呈现一样的走势，甚至有时候几乎一样的供需状态，表现出截然不同的行情。而这个市场，有时候，相对价格的变化，更有季节性或者规律可循。今日和朋友们一起探讨一番钢铁市场情绪跟踪和预判，或许能有一些小火花。主要从三方面来阐述市场可能出现的变化——区域价差、期现基差、供需角度。

一：从区域价差跟踪市场情绪

通过跟踪北京、上海、广州三地之间价差周期性波动，来推导市场情绪变化。

以后期相对价差强弱来推导三地后期情绪强弱——

北京 > 上海 > 广州

如果价格下跌，广州将引导全国市场下行，且空间力度最大，北京地区处于相对强势，下行空间相对有限。反之，若价格上行，则是由北京价格驱动全国，上海跟随，广州上行存压最大。

二：从期现基差跟踪市场情绪

除了区域观察各地区的每年季节性价差规律性变化，需要关注三地和期货直接的配合节奏。个人不以“期货、现货”对等比较，而是将期货当做市场那么多个城市里的一个，而期货的走势，未必和所有城市保持统一，随着各地区的强弱变化，期货可能随时调整配合节奏，有时是和北京联动，有时和上海杭州联动，有时则紧盯关于广州地区。那么就来看一下期货个三个地区的基差变动情况。