黑色见底条件已有苗头 基差修复逻辑将进入第二阶段

摘要：

一、供求逻辑压力均已下降，情绪成为下跌主要依据。

1、供应最大压力已兑现，销售压力仍在；

2、需求压力以兑现跌幅，情绪主导色彩浓郁；

3、市场信心修复方可诱发现货冬储单核驱动。

二、黑色见底条件已有苗头，基差修复逻辑将进入第二阶段。

1、本轮黑色见底的条件有些已牵强兑现；

2、基差修复第二阶段核心在于改变市场预期和信心。

随着环保限产消息不断加码，关于环保对价格刺激与需求压力形成对冲，价格伴随压力下滑兑现反弹，但是由于目前产业出现反转上涨更多是围绕冬储单核驱动展开，目前看产业由底部酝酿的迹象，但是逻辑尚未形成，而当下价格下跌最大驱动是市场情绪，所以情绪主导的价格下跌深度存在较大不确定性，但从产业题材分布看，空头题材仍有，与10月底的逻辑推导图相比，产业利空题材仍在，但是力度远不如11月的强烈，目前虽然利空压力下降，但 是利多力量也不突出，所以价格虽然再筑底，但是价格底部目前仍不明朗，至少目前没有排除价格再出低点的概率，所以大思路还是建议按照底部震荡对待，只有价格再次下跌（或调整）兑现后，价格价格下跌的幅度和节奏才好做下一步的预判和展望。

一、供求逻辑压力均已下降，情绪成为下跌主要依据。

1、供应最大压力已兑现，销售压力仍在；

11月开始的一轮下跌除了需求主导外，供应下降不及预期也是钢厂挺价能力下降的一个主要原因，随着进入采暖季之后的重度污染天气的增多，所以环保预期再加码，正是环保政策开始兑现的影响，本周价格出现较大幅度的触底反弹；而且这个趋势很难改变，伴随着一轮全国范围内的降雪后，国内空气质量出现明显好转，但今天开始污染浓度再次增加，所以环保消息仍会再次兑现，至少钢厂的年检明显增加（也是再亏损情况下减轻销售压力的方式）。