黑色见底条件已有苗头基差修复逻辑将进入第二阶段-第2页

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2018-12-17 15:08:57

一、供求逻辑压力均已下降，情绪成为下跌主要依据。1、供应最大压力已兑现，销售压力仍在；2、需求压力以兑现跌幅，情绪主导色彩浓郁；

11月26日再炉料大幅补跌之后，现货价格大幅下跌导致东北和西北钢厂亏损，所以一旦本轮价格再次跌破之前低点，就预示供应下降预期更明确。而且上周已有政策性停产消息（不构成反转条件，但是反弹正在兑现中），包括限产消息也在增多，这就是本周价格震荡下跌再反弹的原因，

逻辑策略：产业利空驱动继续赶底，但被对冲压力减弱（AK12月第二周逻辑），只是力度没有市场逼迫的停产明确。

虽然供应压力再下降，但是需求持续下滑之后，钢厂销售压力仍在，短期很难缓和，所以价格再次下跌的深度和幅度更多取决于市场情绪，这也是市场认为冬储价格尚未出现的一个主要原因。

2、需求压力以兑现跌幅，情绪主导色彩浓郁；

个人认为11月的一轮下跌还是与市场递减最密切，一是需求透支，二是需求季节性带来的先行指标采购下滑的压力（期货更侧重采购的增加和减少），现货则更侧重成交量水平，这也是期货价格比现货价格更敏感的原因。但是随着需求递减的兑现，无论期货价格还是现货价格都从高位跌至低位，所以我认为价格基本上兑现了，但是随着价格从采购下降压力兑现，目前进入成交下降后情绪悲观的主导阶段，这样阶段，情绪压力远大于产业实际压力，所以从12月第一周逻辑推导核心就作出定位，下跌深度有情绪主导

逻辑策略：黑色已在赶底路上，情绪压力决定低点（AK12月第一周逻辑）；

另外价格跌到现在，贸易商库存都不高，所以贸易商都看跌不是客观的行为，而是被价格下跌之后的消息佐证后认可的，而且主观在等待低价冬储（我的比喻是，屁股决定脑袋），所以价格涨跌不是由他们决定的，他们更多是情绪看跌，至少目前并没有太多的货源去抛售打压价格。

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