11.22今日黄金期货价格最新行情走势：美元再度上涨黄金承压小幅回落

利率端的企稳，等待通胀端的扰动

利多因素：

美国11月密歇根大学消费者信心指数终值 97.5，预期 98.3，初值 98.3;

美国10月耐用品订单环比初值 -4.4%，为2017年7月以来最大降幅;

美国10年期TIPS拍卖，得标利率1.109%，创2011年1月份以来新高;

美国达拉斯联储主席Kaplan：重申美联储应当在实现中性利率方面明智地保持耐心;

伊朗革命卫队指挥官：美国军事基地和航母都在伊朗导弹的射程之内;

利空因素：

美国10月成屋销售总数年化 522万户，预期 520万户;

英国官员：首相May与欧盟委员会主席容克在会谈时取得进展;

阿根廷G20公报草案并未明确承诺对抗保护主义;

本月沙特石油产量升至创纪录的近1100万桶/日;

贵金属：当前再回顾影响黄金价格的因素，我们注意到利率端呈现经济增长担忧下的放缓，但是通胀端依然存在扰动——一方面是美国的潜在通胀压力并未解除，另一方面在于虽然沙特的增产之下油价的大幅回落消减了市场的通胀预期，但是中东的不确定因素并未减少原油供给端的风险。短期关注G20公报对于全球贸易的看法分歧，以及英国脱欧进展情况对于非美政治局势的影响，维持贵金属相对积极的观点。

策略：看多

风险点：非美地区风险显著上升

黄金ETF持仓继续上扬贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)美油盘中涨超4%，提振能源股，标普、纳指收涨但显著低于日高，趣店涨38%，B站一度涨近20%，比特币盘中弱势反弹后回落。

(2)特雷莎·梅：不希望延长实施期限，这没有必要。撕毁脱欧协议是不负责任的。有关未来的谈判将在11月峰会前继续。一份好的协议是有可能的。或者这个协议，或者没有协议，或者根本没有英国脱欧。

(3)媒体：美联储可能最早在2019年春季暂停加息。史无前例!欧盟驳回意大利预算案，迈出制裁第一步。逻辑：全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓当前为762.92吨，较周二上升0.27%。美国劳动力市场趋紧推高通胀，通胀上升意味着实际利率维持在低位，降低贵金属的机会成本。美联储内部对加息也并非铁板一块，美联储目前唯一明确的就是渐进式加息。

操作建议：低位多单持有

风险因素：美国远期利率曲线β上扬

行情回顾与分析

昨日，金银价格再次上冲后回落，最终温和收涨。黄金多次向上突破后回落，若近期无法突破上方压力的话，则存在回落的可能。但目前看，多空双方正处于博弈阶段。持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓较上日增加 2.06 吨，当前持仓量为 762.92 吨， SLV 白银持仓保持 10109.24 吨。加息方面，据 CME“美联储观察”，美联储今年 12 月加息 25 个基点至 2.25%-2.5%区间的概率继续回升，目前为 74.1%。虽然近期美联储态度由鸽转鹰，市场甚至认为加息次数或将减少一次，但我们认为 12 月加息几乎没有悬念。因此，12 月加息预期始终令金银承压。数据方面，美国至 11 月 17 日当周初请失业金人数录得 22.4 万人，刷新 4 个月以来新高，原因在于部分州的数据仍然受到飓风的影响。美国 10 月成屋销售总数录得 522 万户，高于预期的 520 万户，结束了此前六个月的连跌，给金银一定承压。避险方面，英国脱欧谈判不确定性增强，给金银提供一定的支撑。昨日，英国首相特雷莎·梅与欧盟委员会主席见面，希望能敲定脱欧条款的最终协议，然而最终还是失败告终。特雷莎·梅将于周六飞去布鲁塞尔进行又一轮会谈。另一方面，一些保守党内部成员希望她毁弃协议的关键部分，要求欧盟作出更多让步。德国方面，认为脱欧谈判必须在周日的峰会上搞定。西班牙方面，则希望修改有关直布罗陀的部分，威胁称，如果不修改，西班牙将在周日投票反对票。各国意见不一令脱欧谈判更是雪上加霜，预计在脱欧谈判不能最终敲定之前，将不定期地给金银来点“惊喜”。今日晚间，欧洲央行将于今晚公布 10 月货币政策会议纪要，或将为市场预测 12 月重要的会议提供一些线索。目前欧银计划将在 12 月底结束 QE，但这预计将拉高意大利与德国国债的收益率息差，反过来为欧元构成压力。目前，意大利一直坚持自己的预算案，没有修改经济增长和赤字的预期。这被认为是公然挑战欧盟规则，因此，欧盟将对意大利采取开启过度赤字程序(EDP)。目前，市场正紧密关注意大利和德国利差扩大的问题，如果两国息差进一步扩大至 400 个基点，则意大利银行业面临的风险将非常严重。若风险成真的话，将给金银提供较强的上升动力。此外，美国纽约证券交易所因感恩节假期休市一日，CME 旗下外汇、金属和能源合约交易提前结束。预计受假期影响，若没有特殊消息，今日外盘波动不会太大。分析逻辑近期美元指数受脱欧消息影响较大，从而，影响金银价格。虽然美股依然表现较差，市场避险情绪上升却未能给金银提供支撑。12 月加息始终是 “悬在头上的一把刀”。

市场关注 1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);

2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点注意美元指数走势，对金银走势影响较大，目前金银依然面临上方压力的挑战。

宏观消息

欧委会认为意大利2019年预算案是“特别严重的违规案例”，由于违反了欧盟财政规则，建议启动“超额赤字程序”，或对意大利处以数十亿欧元罚款。恐吓似乎起了作用，意大利可能修改预算案。10年期意债收益率下跌15个基点，欧元涨。国际市场新闻社周三援引匿名美联储资深人士的话报道称美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。欧委会认为意大利2019年预算案是“特别严重的违规案例”，由于违反了欧盟财政规则，建议启动“超额赤字程序”，或对意大利处以数十亿欧元罚款。恐吓似乎起了作用，意大利可能修改预算案。10年期意债收益率下跌15个基点，欧元涨。媒体引述知情行业高管透露，本月沙特原油产量飙升至近1100万桶/日，创下全新纪录。其原因在于美国对伊制裁过后，客户需求比平常强劲。

评论及策略

美国10月耐用品订单月率下跌4.4%，低于前值0.7%和预期-2.5%，美国三大股指在周二大跌抹平年内涨幅之后出现反弹。美元波动收敛。意大利最大通讯社ANSA报道称，欧盟委员会拒绝了意大利的预算案，建议对意大利实行“超额赤字程序”，可能涉及数十亿欧元的罚款，有消息称意大利副总理萨尔维尼对预算修订可能持开放态度，白天欧元上行至1.14。COMEX黄金上扬至1226美元/盎司。上周五美联储副主席克拉里达发表讲话称货币政策接近中性，并对全球经济可能放缓表示忧虑，鸽派言论打压未来的加息预期。但目前英国脱欧、意大利财政预算僵持、欧元区经济指标趋缓下，给予美元一定支撑打压黄金，如果英国退欧或者意大利预算案有进展，会使美元回落利好金银。全球经济增速趋缓、美国经济刺激政策的利好回落等将在更长时间维度上利好金价，但可能对银价产生负面影响，金融属性的下降使得白银受宏观工业面的悲观预期影响较大，美元金银价比已至85高位，但是不宜做空价比。资金对于黄金市场的信心持续修复，ETF持仓和投机者持仓结构较三季度出现好转。此前黄金降至1200美元/盎司之下后美元黄金相关性显著降低，避险功能回升叠加美元可能接近顶部，整体看好黄金重心继续抬升。短期内欧洲和中美贸易问题悬而未决的情况下不确定性较大。黄金回到1180-1200美元/盎司，SHFE金1906合约271- 273.3元/克的区间克尝试建立多头，目前多单可继续持有。持续关注意大利财政预算案、英国退欧谈判、中美贸易谈判的进展。

美元回落 金银走强

周三美元走弱，COMEX金银止跌反弹：纽约金主力12月合约上涨6.8美元至1228美元，纽约银主力12月合约上涨0.233元至14.502美元。沪市金银夜盘均低开高走：AU1906暂时收于279.55;AG1906暂时收于3556。市场预期意大利预算问题将可以解决，欧元因此走强，美元指数回落，金银得以反弹。周三美国公布的数据显示：美国密歇根大学消费者信心指数11月终值为97.5，为8月以来最低值;美国10月耐用品订单月率下跌4.4%，大幅低于前值0.7%和预期-2.5%。这两组数据亦打压美元，并对金银构成利好。

美元再度上涨，黄金承压小幅回落

行情回顾

1.周三美黄金12合约上涨4.7美元，涨幅0.38%，报收于1226.7美元

2.周三美白银12合约上涨0.200美元，涨幅1.40%，报收于14. 495美元

3.周三沪金1906合约下跌0.30元，跌幅0.11%，报收于279.00元

4.周三沪银1906合约下跌6元，跌幅0.17%，报收于3535元

财经要闻

1. 美国10月耐用品订单环比降4.4%，为去年7月以来最差表现，预期降2.6%，前值由增0.7%修正为降0.1%。美国10月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值持平，预期增0.2%。

2. 经合组织：预计2018年全球经济增速为3.7%，将2019年增速预期从3.7%下调至3.5%;维持2018年英国预期在1.3%不变，将2019年预期从1.2%上调至1.4%;将欧元区2018年预期从2%下调至1.9%，2019年预期从1.9%下调至1.8%;维持美国2018年预期在2.9%不变。

3. 德国总理默克尔：必须接受英国退出欧盟的决定;必须在周日召开的欧盟峰会上签署脱欧协议。

4. 欧盟委员会否决了意大利政府的预算案，批准对意大利进行过度赤字程序。欧盟认为意大利违反债务减免承诺，意大利预算存在严重的违规风险。

5. 美元指数纽约尾盘跌0.11%，报96.7102，股市上涨，市场风险意愿改善。欧元兑美元涨0.11%报1.1383，英镑兑美元跌0.08%报1.2778，美元兑日元涨0.28%报113.065，离岸人民币兑美元涨186个基点报6.9264。

操作建议

昨日美国公布的耐用品订单数据环比超预期回落，欧盟否决意大利预算案，欧盟方面情绪并不乐观，但基于对欧盟峰会签署退欧协议的预期，欧元兑美元仍然出现上涨，美元指数回落。受此影响，贵金属黄金、白银价格小幅上涨。操作上，减持后的少量多单持有。