CCFI受主要板块跌幅收窄影响 整体呈现先抑后扬走势

上周，中国期货市场保证金监控中心商品期货指数（CCFI）虽然延续弱势行情，但各板块整体呈现出抗跌性，走势先抑后扬。上周一，开盘于966.58点，当周最高上冲至968.21点，最低下探至951.45点，波动率收缩，最终周五报收于966.19点，较前一周下跌0.20%。商品期货各板块表现如下：煤炭、饲料板块偏强，其他板块表现偏弱。

建材、煤炭板块：黑色系延续弱势，但板块内品种走势分化，其中煤炭价格止跌反弹。原料端，部分地区焦化厂已经开始落实采暖季限产；需求端，贸易商、钢厂采购热情仍存，钢厂和焦化厂的限产存在时间差。另外，支撑上周煤炭价格反弹的因素还有焦化厂库存持续减少、焦炭市场连续上涨3轮。建材方面，今年冬季采暖季环保限产较去年有所放松，钢厂开工率较高，加剧了市场对后期库存快速积累的担忧。此外，需求已经出现走弱迹象，10月末开始成交下滑，淡季效应显现。不过，成本提高和期货贴水幅度拉大给螺纹钢期货盘面带来一定支撑。

化工板块：受原油价格继续下跌的打压，化工市场情绪低落。11月16日，受OPEC下月减产预期的提振，油价小幅收高，但当周已是油价连续第6周下跌。全球供应过剩，特别是特朗普发声呼吁不要减产，导致原油价格承压，能化板块成本端的支持乏力。燃料油、原油、沥青跌幅较大，而PVC、PTA、塑料止跌反弹。由于此前PVC已经深度下挫，加之原油价格下跌对PVC的影响较小，近期PVC走势较其他化工品种强势。

有色板块：整体弱势，但跌幅收窄。锌、铜明显抗跌。国内外锌锭库存下降无形中给予锌价支撑，且锌锭进口窗口的关闭使得短期内锌锭库存大幅增加的可能性变小。智利铜业委员会15日下调了今年铜价预估0.03美元/磅，至2.97美元美元/磅，为6个月来的第2次调降。铜业委员会同样下调了2019年的铜价预估，从7月预期的3.1美元/磅下调至3.05美元/磅。镍价仍未摆脱弱势。菲律宾环境部称，9个暂停运作的矿山将重开，前提是他们对违反环境监管的地方进行整顿。此举将增加镍产量，而菲律宾是主要的镍供应国。

农产品板块：除饲料走势偏强外，其他品种均承压。部分中储粮直属库启动大豆轮换工作，3700元/吨的收购价支撑市场，但因需求平淡，价格缺乏上涨动力，现货以平稳为主。豆粕盘面以中美经贸走向为主导，近期消息繁杂，美国不同人士发出不同声音导致豆粕盘面波动频繁。16日，因美国贸易部部长称明年1月还将对中国加征关税，刺激粕类上涨。油脂则受到国际油价下跌的拖累，整体较豆类偏弱。

贵金属板块：下方同样受到支撑使得跌幅收窄。英国脱欧部长的辞职打压英镑，间接提振美元指数，强美元给贵金属市场带来一定压力。但是，受到英国脱欧的不确定性影响，避险情绪也在支撑贵金属市场。

综上所述，CCFI受主要板块跌幅收窄影响，整体呈现先抑后扬走势。从资金流向来看，商品市场表现为净流出。除煤炭板块资金流入较多外，其他多数板块以流出为主，其中资金流出明显的板块有：有色、建材、饲料，流出资金均超过4亿元。