交割月临近预期基差将修复 铁矿石盘面将向上调整

目前，一方面，现货价铬平稳，铁矿石供需结构不断改善，从基本面来看，港口库存创近一年的新低，供给方面价高量减，需求保持较强的消化能力。另一方面，从基差来看，盘面较大幅度贴水现货，随着交割月临近，预期基差将修复，盘面将向上调整。因此，操作上，建议短线做多1901合约。

港口库存创年内新低

主要港口铁矿石库存持续下降，截至本周库存创下今年以来的新低。根据Mysteel最新数据，全国45个港口铁矿石库存为14273.01万吨，环比前一周下降8.86万吨；日均疏港总量287.29万吨，下降8.97万吨。分量方面，澳矿8044.08万吨，下降2.41万吨；巴西矿3220.71万吨，下降20.6万吨。10月因力拓及BHP检修较多，澳洲发货量明显下降。巴西方面三季度发货量涨幅较大，故10月发货量出现小幅回落。从数据上来看，10月四大矿山发货总量为10002.5万吨，环比下降300万吨。澳洲三大矿山10月发往我国的量为5509.6万吨，环比下降50万吨，同比下降363.0万吨。

品种方面，10月主流高品澳粉发往我国的量为2534.25万吨，环比下降144万吨；主流块矿发往我国的量为900.4万吨，下降28.1万吨；中低品粉矿发往我国的量为1247.0万吨，与上月基本持稳。

上周三公布的外矿到港数据显示，全国26港到港总量为2021.1万吨，环比减少222.2万吨，其中主流高品澳粉到港环比减少82.8万吨，低品澳粉到港环比减少105.1万吨，主流澳块到港小幅增加。发货情况显示，前一周澳洲巴西发货总量环比大幅减少397.5万吨。其中力拓由于前期铁路检修的原因，仅发往我国的量减少100万吨，BHP也是受前期火车脱轨事件影响，发货量下滑至年内低点，巴西淡水河谷发货量环比减少也接近100万吨。巴西澳洲总的发货量远低于去年同期水平。

综合来看，由于外矿发货量和到港量都出现较大幅度的下滑，加上澳洲泊位检修还在持续，短期内发货量可能难有恢复，预计港口资源依然维持偏紧状态。