谁造就了A股“幸运月” 如何捕捉这一阶段性的多头行情？-第2页

“11月以来A股的反弹基本上都在稳经济稳金融政策不断落实提振下产生的。A股反弹和分化主要是政策重点的先后发生了偏移，优先稳经济利好IH，然后发展新经济利好IC，呈现了股指反弹和分化格局。”姚永源表示。 

田瑞认为，目前来看外围影响相对弱化，在目前增量资金有限而且尚未主导市场热点板块的背景下，部分存量资金对小市值以及和政策相关性较大的板块关注成为市场反弹的发力点，目前看到的就是与IC相关的现货板块涨幅明显较大。IC反弹的延续性应该会比较大。 

在A股衍生品市场的另一领域——上证50股票期权，也可一窥今年11月份市场高涨的做多情绪。 

光大期货股票期权分析师张毅表示，从今年11月以来，11月平值认购期权的隐含波动率多数日子高于11月平值认沽期权隐含波动率，可能这就有相应的投资者看涨热情较高，更愿意付出更高成本买入认购期权，或者说投资者运用认购期权“抄底”的意愿更浓。 

“在近日盘中50ETF期权11月合约的T型报价中也可以看到，50ETF认购期权隐含波动率均要明显高于同一行权价的50ETF认沽期权的隐含波动率。”张毅说。 

对于阶段性多头行情，张毅分析，另一个可能值得参考的指标就是PCratio。通常使用成交量来比较，也有使用持仓量来比较市场的看空氛围的。PCratio用认沽期权当日总成交量与认购期权当日总成交量来进行对比，如果该比值稳步增长，则表明看空氛围较浓，直至到达峰值后出现反转。相应的如果期权成交量PCratio在创出近期高位后，出现持续回落，可能也就表明市场看涨的情绪有所升温。 

如何把握“幸运月”行情

若幸运月现象重复上演，个人和机构分别如何把握这一大概率出现的阶段性多头行情？ 

从股票期权角度来看，张毅分析，如果个人投资者认为11月存在阶段性的多头行情，则可以根据自己的风险偏好选择是否参与相应的期权策略，根据杠杆的不同及风险收益比的不同，可以买入实值或者平值认购期权，买入虚值认购期权，卖出虚值或者平值认沽期权等不同的策略组合。机构投资者也可以根据自己的投资管理风险，选择买入认购期权或者卖出认沽期权，组成符合自己需求的阶段性做多的期权组合策略。