今年四季度浆价继续高位震荡

今天走访青岛纸浆仓库，目前青岛库存较高，木浆库存大致在80万吨左右，其中针叶浆约占三分之一，目前纸浆仓库基本满库，由于下游生产利润低、成品库存高，对木浆采购不积极，木浆库存流转速度大幅低于去年同期。

纸浆仓库A:

该仓库目前有5-6万吨木浆，针叶浆与阔叶浆库存各占一半，针叶浆品牌主要为凯利普与银星，质量均符合交易所交割质量标准；仓库还有橡胶及其他工业品，若全放木浆可存放10万吨左右，仓储费为0.35元/吨/天，正积极申请上期所交割库。目前仓库纸浆库存量和去年同期大致持平，但出入库频率较去年相比较低，往年库存轮转在45天左右，去年库存轮转可能30天上下，而今年大概2-3个月，后期形势依然不是特别乐观，整个青岛纸浆库存较高，下游纸品生产企业成品库存高，小纸厂有停工检修现象，对木浆消化慢，拿货不积极。

纸浆仓库B：

该仓储公司分散较多，总库存22万吨左右，其中针叶浆在8万吨左右，仓库最早有半年前入库的货物，但针叶浆大部分是半年以内的，符合交易所注册仓单对时间上的要求。我们走访的仓库占地1万平，纸浆库容量3-4万吨，目前处于满库状态，主要为针叶浆、阔叶浆，含有少量绒毛浆及溶解浆。

漂针浆（外观与漂阔相似） 溶解浆：

据了解，去年9月份出库非常快，库里基本没有存货，而今年仓库货物流转速度很慢，从中秋节前后开始累库，国庆节前出库还算正常，但十一之后入库逐渐增多；港口库存压力也非常大，九月初开始港口已经开始各处催单提货，目前青岛木浆库存总计约80万吨，为历年最高。上半年木浆产业对今年形势整体看好，废纸进口严控，13号以下标准不准进口，去年废纸进口2800万吨，这一块大约有1000万吨，废纸浆原料进口大幅减少，市场普遍预测木浆供需偏紧；但下半年随着国内需求走弱及贸易战影响，纸品厂成品库存逐渐积累，对木浆采购也缺乏积极性；生产利润方面亦受到成本端挤压，上半年针叶浆人民币价格拉升到6000元/吨以上，美金货在800美元/吨高位震荡，而下游却没有明显提价，造纸厂从四五月份经营逐渐困难，坚持到现在已有部分小厂开始轮休减产。

对未来形势看法：今年四季度浆价继续高位震荡，因为大部分贸易商年前降价出库意愿较低，春节及元宵节前后或许会是压力最大的时候，针叶浆5500-5800元/吨对下游成本端有所改善，产业链上下游逐渐进入新的平衡，2019年下半年在消化一定库存后，木浆价格或将逐渐转好。