山东玉米淀粉调研总结：11月期间淀粉供需或趋于改善-第3页

淀粉销售：10月初淀粉下游用户提前补库(下游认为玉米价格上涨会导致淀粉上涨)，淀粉大幅上涨在最近10天左右，因此10月淀粉销售均价偏低在2550左右(月初低价订单销售较多，月末高价订单较少)。现阶段下游客户提货仍有部分月初订单。目前淀粉下游客户主要集中在造纸和面粉厂家，其中面粉厂家使用淀粉这块增量较大，造纸用淀粉同比无明显增幅。

环保影响：该公司有自备电厂，但为当地民生项目，对周边供应蒸汽，去年到今年为止未受到任何影响。该企业人员认为该整改的已经整改完成，目前已经正常开机的企业后期受环保影响不大。

4、深加工企业D

现有产能150万吨淀粉，分两个主要厂区，另新建70万吨淀粉产能，其中50万吨商品淀粉，20万吨淀粉糖拟于春节前投产。

玉米采购：该企业人员认为10月山东玉米上涨主要有两个方面的原因，其一是贸易商行为，去年和今年年后贸易商不赚钱，其二是东北玉米收获较往年延迟10-15天至11月中旬。近期在东北玉米流入的压制下，玉米或有回调，但他认为回调空间不大，今年玉米采购策略会相对激进，一是认为今年玉米缺口较大；二是新产能投放；三是今年玉米仓容扩大。目前玉米仓容约有14万吨。玉米还是采取逢低补库策略，库存较去年要多。该工厂用东北玉米较少，主要采用本地玉米。

淀粉销售：10月份前两周淀粉销售较好，最近一周高价抑制需求，但目前订单签至11月中旬，厂里基本无库存。该企业人员认为从16年以来淀粉产量增速不及需求增速，主要是淀粉糖消费、替代木薯粉(造纸)、面粉。对于4季度淀粉销售依然乐观。

价格传导：面粉行业主要基于小麦淀粉-玉米淀粉价差，而造纸行业淀粉成本占比较低，且目前木薯淀粉-玉米淀粉价差巨大，淀粉价格上涨可以传导到下游。但由于果糖需求企业，如可口可乐、蒙牛、伊利等议价能力较强，属于买方定价，淀粉-果糖价格传导不下去，目前果糖厂加工利润处于盈亏平衡点。

出口方面：今年1-9月份淀粉出口3万吨，去年出口0.5-0.8万吨。出口增幅很大，主要出口地在东南亚。该厂靠近山东沿海，运输相比山东内陆地区淀粉厂有优势。