中美贸易战下有没有更好的方式来进行豆粕期货投资？

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2018-10-24 14:20:52

目前DCE豆粕在经历一波涨势之后，进入回调整理阶段，单边走势波谲云诡，在这种情况下，有没有更好的方式来进行豆粕期货投资？

答案是肯定的。

我们都知道由于杠杆效应的存在，期货投机具有高风险高回报的特征，但并不是每个市场参与者都是风险偏好者，大部分市场参与者还是要在风险与利润之中找寻一个平衡的，即在资产保值的同时，尽量降低投资风险。而套利就给了我们这样一个选择，因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有更低的风险。

跨期套利主要是由同一品种期货的不同月份合约构成，操作上是根据两个合约间的价差变化，买入一份合约同时卖出一份合约的套利策略。在《贸易战背景下，教你做豆粕套利》文中，我们探讨了DCE豆粕1811合约和DCE豆粕1901合约的套利机会，由于1811合约临近交割期，因此该策略为短期策略，适合短线投资者进行操作，本文将介绍一个适合较长时期持有的套利组合，也就是经典的豆粕1-5套利。

接下来看一下两合约所对应的基本面。

一、豆粕1901合约对应的基本面情况

从供给方面来看，自7月6日中美双方互加关税政策正式实施以来，中美贸易战不断升级，在此期间虽然有中国进口商进口美国大豆，但从量上来看，已经大幅缩减，这也表示在巴西大豆供应基本结束的11月份后的几个月，即11月至明年1月国内大豆供应将趋紧，这几个月是往年中国进口美国大豆的高峰期。

据机构预估数据显示，11月大豆进口量预估在590万吨，较过去三年均值下滑26%，12月预估560万吨，较过去三年均值下滑39%，明年1月也仅仅只有260万吨，较过去三年均值下滑64%。中国农业部预计2018/19年度（10月到次年9月）大豆进口量为8365万吨，比上月预测的9385万吨低1020万吨，低于2017/18年度的9390万吨。因而加征关税之后对大豆供给端影响巨大，进而会造成供给短缺现象。

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