预计黄金涨势未尽 新高可期-第2页

特朗普近期就股市下跌数次干预指责美联储的加息行动。笔者发现，无论美联储未来如何行动均存在对黄金的利多逻辑。如果美联储迫于总统压力，放缓加息步伐，显然利多黄金。如果美联储依然延续目前的加息步伐，市场脆弱的信心将受到挫伤，避险情绪的升温也会让本月初的黄金多头行情重演。

CFTC最新数据显示，截至10月9日当周，COMEX黄金期货非商业净多头寸减少16353手，使得净空仓数量达到38175手。目前，投机客已经连续9周持有净空仓，并创下了2001年以来的最低水平。从历史上看，基金净多在低位一般是反向指标。极端低位的净多水平也预示黄金短期反弹动能较为强烈。

黄金ETF持仓近期也显现利多信号。SPDR黄金持仓三个月来首次出现增长，上周增加14.5吨，本周再度增加4.1吨。

值得注意的是，黄金前期的利空因素有所消退，也将为金价上涨助力。美债收益率走升推动的美国实际利率的上升一直是压制金价的关键因素，但是近期有两方面因素缓解了这种利空。一方面，近期全球避险情绪的急剧升温迅速遏制了美债的跌势。另一方面，全球经济风险加大，美国通胀数据持续低于市场预期，美债收益率想要走强也是“心有余而力不足”。

综上，笔者认为，目前黄金受到的不仅是由市场短期波动率提升引发的避险利多，而是全方位由美元弱势前景、风险偏好下降以及自身基本面利多带来的中期上涨动力。预计黄金涨势未尽，新高可期。