10.18今日白糖价格最新行情走势：原糖大幅上涨郑糖小幅反弹

白糖：昨日原糖日内拉涨

重要数据：2018年10月17日，白糖1901合约收盘价5151元/吨，较前一日上涨0.39%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5450元/吨，较前一日下跌10元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为13.74美分/磅，较前一交易日上涨0.49美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为17182张，较前一日减少242张，有效预报的数量为500张。

据俄罗斯方面消息，截至10月18日，俄罗斯累计收获甜菜面积4315.04万公顷(上年度同期为4437.23万公顷)，收获甜菜11045.86万吨(上年度同期为13186.7万吨)。

行情分析：对于前期各国产量调减等利多因素，市场目前已基本充分反应，当前印度甘蔗受蛴螬影响与增大出口的消息进行博弈，预计短期内原糖震荡;在进口利润的引导下，郑糖跟随原糖震荡，短期内我们对郑糖持中性观点。长期来看，一方面，国际原糖基本面好转，价格底部将上移，国内外价差缩窄，郑糖基本面好转，另一方面，2018/19榨季国际糖市仍然供给过剩，在当前糖价低迷以及甘蔗首付价下调的预期下，2019年国内甘蔗种植面积或减少。

策略：郑糖跟随原糖震荡。长期2019/20榨季全球或进入供需平衡状态，可构建1-9反套策略。

风险点：印度加大补贴力度、美元兑雷亚尔反弹、国内甘蔗开榨时间提前、甘蔗首付价

观点：新糖上市量有限，郑糖短期或延续低位反弹态势

信息分析：

(1)昨日，郑糖小幅反弹，成交量有所下降，持仓量增加 0.6 万手，主力合约全天上涨 0.39%。

(2)据木姐商人称：由于近来中方长期在中缅贸易通道上对稻米和蔗糖出口进行严格的审查，导致大量的商品被囤积在缅方的仓库中，给缅甸出口商人带来巨大难题。商人称：近来出口贸易相比平日减少了 80-90%，中方在瑞丽进行审查已经有很长时间，前往瑞丽收购稻米和蔗糖的货车也近乎没有了。

(3)据传，2018/19 年度广西糖料蔗收购价格方案征求意见稿出台，2018/19年度广西继续执行全区统一的普通糖料蔗收购首付价政策，2018/19 年度甘蔗收购首付价格维持上个榨季水平，即每吨 500 元，挂钩联动水平为一级白砂糖平均含税销售价格 6500 元，联动系数为 6%不变。我们认为，新榨季若甘蔗收购价格维持在 500 元/吨，短期对郑糖形成支撑。

逻辑：中糖协公布的数据显示，9 月份全国食糖销售数据高于地方销售数据近 50 万吨，按照地方数据，糖厂库存近 95 万吨，而全国数据显示，糖厂库存只有 45 万吨。外盘方面，近期原糖大涨，一方面，原糖价格低位，其次，巴西方面基本面偏多;但印度、泰国产量依旧高位，对原糖形成压力，全球过剩情况依旧。我们认为，长期来看，中国仍在增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间;短期内，糖价在库存减小、新榨季尚未大量开榨之际，价格或震荡偏强。

操作建议：震荡

风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

【重要资讯】

1. 18/19榨季澳大利亚共24家糖厂开榨，截至10月14日累计压榨甘蔗2641.8万吨，预计整个榨季的甘蔗压榨量为3302.6万吨，低于上榨季的3334.9万吨。因天气干燥，本榨季截至目前甘蔗含糖量从上榨季的13.55%上升至14.18%。

2. 南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5340-5500元/吨，报价下调20-50元/吨。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5320-5500元/吨，报价调整。柳州有中间商站台报价5450元/吨，报价下调10元/吨;仓库报价5430-5470元/吨，报价下调10元/吨。柳州有集团站台报价5450-5460元/吨，报价不变。

【交易策略】

1.单边：SR1901区间震荡4900-5200，短期观望，中长期保持空头思路，长线投资者等待5200-5300区间布空机会。

2.套利：暂时观望。

3.期权：卖5200的call和4900的put或者卖出5200附近看涨期权

郑糖弱势震荡，建议短线操作

国内盘面：2018年10月17日白糖主力1901合约震荡收跌，开盘5135元/吨，收盘5151元/吨，较前一交易日结算价跌6元/吨或0.12%，成交量57.90万手、持仓量41.71万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周三震荡收涨，原糖主力3月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.49美分或3.70%，报每磅13.74美分。

基本面消息

1.今年济南海关破获了一起重大海上绕关走私白糖系列案(自2017年11月至2018年3月)，涉案白糖高达1.65万吨，案值约1.42亿元，抓获犯罪嫌疑人31名。

2.近日，泰国政府批准了一项总额为156亿泰铢的补贴计划，以支持该国350万甘蔗种植者。2018/19年度的甘蔗价格将升至每吨800泰铢，而仅以全球市场价格为基础计算所得的甘蔗价格为680泰铢。

3.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至10月9日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周大减45562手，至34322手。其中投机多头头寸减少13117手至178309手，投机空头头寸减少58679手至212631手。期间原糖主力合约价格大涨超100点，最高升至12.99美分/磅的七个月高位。总持仓较前周大减63888手，至748480手。

现货方面：10月17日下午盘面微幅收跌。主产区报价也全线持稳，总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5340-5500元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5320-5500元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5450元/吨;仓库报价5430-5470元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5450-5460元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5430-5450元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5260-5340元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5410-5530元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5280-5350元/吨;大理报价5280-5330元/吨;祥云报价5280-5330元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5300-5350元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5280-5380元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商新糖报价5150-5250元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前国内供应总体宽松、消费不旺，10月17日郑糖震荡收跌0.12%，进一步关注消费数据及原糖走势。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持在，印度降雨不足将损及19/20年度糖产量、巴西雷亚尔走强等因素对行情构成一定支撑。洲际交易所(ICE)原糖主力周三震荡收涨3.70%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。

外强内弱对比强烈，郑糖价格走势处于十字路口

要点

1.原糖：受印度发生虫灾，引发对印度新榨季产量预期下调，原糖市场高举高打，近期原糖走势涨势如虹。

2. 国内现货：昨日(10月17日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5450元/吨(-10);南宁中间商暂无报价;湛江中间商报价5280-5380元/吨(-20);昆明中间商报价5280-5350元/吨(-10)。

3. 郑糖盘面回顾：昨日(10月17日)，SR1901合约开盘5135，收跌6点(跌幅0.12%)，报收5151，减仓1262手，持仓为415064手。

4. 重点制糖企业(集团)2018年9月份销售食糖92.3万吨，成品白糖平均销售价格5115元/吨，其中：甜菜糖平均销售价格5185元/吨，甘蔗糖平均销售价格5114元/吨。

5. 18/19榨季澳大利亚共24家糖厂开榨，截至10月14日累计压榨甘蔗2641.8万吨，预计整个榨季的甘蔗压榨量为3302.6万吨，低于上榨季的3334.9万吨。因天气干燥，本榨季截至目前甘蔗含糖量从上榨季的13.55%上升至14.18%。

6. 据木姐105码商人称：由于近来中方长期在中缅贸易通道上对稻米和蔗糖出口进行严格的审查，导致大量的商品被囤积在缅方的仓库中，给缅甸出口商人带来巨大难题。

小结：一方面原糖市场高举高打，拉大了内外价差，对国内来说至少心理层面形成了一定的价格支持和牵引。另一方面由于对国内宏观经济不确定性，尤其担心新糖大量上市后，由于糖企资金紧张兑现现货的压力。更重要的是在贸易形势紧张的背景下，对糖源进口的政策面是否有新的变化，产生忧虑。从而形成郑糖驻足不前，与原糖的关系形成跟涨乏力，跟跌加力的状况。操作上目前国内糖市由于自身内在的因素，不能简单以跟随原糖的思维来操作，现处于十字路口可上可下的混沌状况，建议观望。

原糖大幅上涨 郑糖小幅反弹

多项利好带动，原糖价格大幅上涨。原糖3月原糖价格上涨0.48美分，涨幅为3.6%。巴西货币雷亚尔继续走强，提振原糖价格。印度除了受到干旱侵扰，虫害也对新一年度产量产生威胁。从基本面上支撑糖价。外盘大幅提振郑糖，夜盘郑糖小幅反弹，远月1905合约涨幅较大。整体来看，短期郑糖下方5000点具有较强支撑，上方5200点压力显著，关注远月中线放空机会。操作上建议郑糖短线交易为主。

洲际交易所(ICE)原糖期货周二收跌，从上日触及的七个月高位回落。近来糖价的升势主要受巴西货币雷亚尔上涨和该国产量减少的预期带动。咨询机构Agrilion称:“在近来上涨之后，可以预计到市场出现一些盘整。这甚至对多头有利。”ICE 3月原糖期货收跌0.18美分，或1.3%，报每磅13.25美分。12月白糖期货收跌4.30美元，或1.2%，报每吨366.5美元。南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5360-5550元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5360-5500元/吨，上调0-20元/吨，成交不错。柳州中间商站台报价5460元/吨;仓库报价5440-5480元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5450-5460元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5380-5480元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5260-5370元/吨，报价不变，成交一般。预计糖价将继续震荡，随着新糖速度加快，其后期上涨高度有限。

原糖受印度甘蔗虫害和巴西雷亚尔强势，突破近九个月以来高位，3月合约收盘报13.74美分/磅，涨0.49美分。印度作为产糖增产国，国际贸易流受制于该国原糖出口影响，导致供给过剩量偏高，因降雨减少，虫害令其糖料低于预估值，市场认为基本面将打破，有利全球供应过剩缩小。国际白糖市场因欧盟降低出口，市场供应偏紧，伦白糖溢价将促使炼糖提高产能，预计短期内伦糖价格继续维持稳定。国内现货交投清淡，集团报价表现平稳，内蒙甜菜新糖销售受阻，开始发往交割库。郑糖缺乏现货支撑，多空双方保持观望，盘面价格围绕5100-5150区间波动。关注产区动态，南方蔗糖厂有可能提前开榨。日内交易建议以短线为主，关注5200压力位能否突破。

原糖价格在一个短暂的调整之后，重新回到上升行情，预计上方压力约在 15 美分处。此番价格回升主要来自于巴西货币雷亚尔的升至所带来的利好，技术上在下降后也存在修复性回升的需求。四季度将迎来北半球糖厂新年度的生产，印度及泰国的糖业补贴抑制原糖上方高度。中国糖市目前处在一个新旧年份的交替时期，主要以陈糖消化为主。盘面的攀升主要来自于外盘的推动作用，但国内明显利多不足，价格在跳空之后一直处在横盘区间整理，上方承压 MA120，关注价格的方向选择。操作上，短多操作。期权可持有多方组合。

国内糖市而言，现货价格微幅下调。另外，9 月全国白糖产销数据相对利好，但作为最大的主产区广西期末库存接近去年同期水平，也就是意味广西甘蔗开榨之前，其销售会有所顺畅。而 2019 年白糖进口关税配额总量仍保持 194.5 万吨，随着原糖价格上涨，预计市场供应量将有所增加。总体上，外盘原糖基本面有所改善，特别是相关机构上调厄尔尼诺发生概率至 70-75%，原糖的

反弹将给予国内糖价一定的支撑。短期建议郑糖 1901合约日内交易为主。