1、季节性规律无论是从价格季节波动性、投资者持仓季节波动性、下游需求的季节性波动性等方面来看确实存在,但相对比较弱。
本文重点结论:
1、季节性规律无论是从价格季节波动性、投资者持仓季节波动性、下游需求的季节性波动性等方面来看确实存在,但相对比较弱。
2、节前(国庆节)净多仓倾向于减少,价格下跌;节后倾向于净多加仓,价格上涨。
3、节前时间节点上,节前两周减仓大概率大于节前一周,减仓力度上也是如此;与之对应地,价格在节前两周下跌概率大于节前一周,且下跌幅度上也是如此。
4、节后时间节点上,节后一个月内加仓的大概率高达80%,且前两周加仓的幅度比较大,与之对应的,节后前两周上涨的概率也比较大,约80%;一个月内涨幅最大,基本上幅度在2-4%,随后做多热情消退净持仓减少,价格回落。
5、策略上,节前可以少量留底仓或者空仓;期权方面,卖出1901浅实值看跌期权。
对于节前补库,对于金九银十的旺季需求爆发,有人期许,有人疑虑,无论是是不是需求爆发,人们关心的根本原因是价格是不是具有季节性波动,但是反而这个并没有给我们明确的指示。
我们只能回到起点,从下游需求的监测指标,从投资者的操作路径来看待这个问题。实际上这三者并不是孤立,而是相互联系的。价格季节波动性》投资者持仓季节波动性》下游需求的季节性波动性,亦或价格季节波动性《投资者持仓季节波动性《下游需求的季节性波动性,相由心生,心由相生说的就是这个道理。
一、价格季节性规律
那么我们先来看看,金九银在价格统计意义上表现显著吗?我们拉了伦铜、沪铜的季节性统计数据,10年样本上伦铜、沪铜没有表现出金九银十的季节性,5年样本上伦铜9-12涨幅-0.07,0.81,0.16,1.66沪铜9-12月涨-0.71,1.1,0.72,2.13,均表现出了弱季节性,参考意义有,但价值不大。
二、投资者的操作思路
是不是具有季节性旺季规律?如果有的话,投资者也是创造的一部分;如果没有投资者行为,投资者行为也不会表现出来。我们还可以从拿真金白银的投资者行为窥探一些端倪。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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