中长期来看橡胶基本面偏弱格局难改-第2页

后市展望，本周沪胶受旧闻炒作和资金青睐，沪胶短线反弹。RU1809合约交割结束，交割逻辑暂时完成，老仓单压力后移到1811合约，行情上行窗口短期打开，另外泰国原料长期低位可能触发胶农弃割情绪，以及今年以来主产国受政策和自然灾害影响导致天胶供给的边际改善，以及节前备货导致下游需求提振，使得胶价下行的力量减弱，短期看多胶价，但巨量老仓单仍是压制胶价上涨的重要因素，操作上建议在12000-12500区间内逢高多，逢低空。中长期来看，橡胶基本面偏弱格局难改，重卡置换需求减少后下游疲软，老仓单注销压力将在10月、11月逐步释放，预计会对胶价形成较大压制。

风险提示：产胶国极端天气、宏观环境偏弱

一、本周橡胶活跃合约最新报价

本周橡胶期货下跌后反弹。周初沪胶进入最后交割日供给释放，弱势下跌后维持震荡，周四老仓单压力暂缓，力合约受资金追捧影响主大幅拉涨，RU1901增仓上涨近4%。本周主力合约RU1901收涨135元，涨幅1.1%，收报12465元/吨，周成交量220.89万手，持仓量33.8万手，持仓量增加0.85万手。近月RU1809交割完成，RU1909合约挂牌价12760元。

二、价差结构

价差方面，本周橡胶期货合约波动较大，现货价格相对坚挺，期现基差在周四迅速走扩后小幅收窄，截至周五全乳-RU1901合约基差为-1536元/吨左右，较上周基差走扩23元，20号混合胶与RU1901合约基差为-1515元/吨，基差走强165元。

从跨期价差来看，本周5-1合约价差小幅收窄，本周5-1周均价差312元，较上周收窄30元,新合约RU1909挂牌仍然较高升水RU1905合约，本周9-5合约价差259元。