9.14今日PP期货价格行情走势预测：供需矛盾暂不明显PP期价区间震荡运行

PP：拉丝偏少支撑期现货价格

9月13日国内中石化华东出厂价较昨日持平仍为10000元/吨;华东低端市场价9970元/吨，较上个交易日上涨90元;丙烯单体价格9250元/吨，较上个交易日持平;山东粉料价格较上个交易日持平，仍为9800元/吨;外盘方面，9月12日CFR远东1216美金/吨，折合人民币完税价格为10447元/吨，现货倒挂567元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率84.46%，拉丝比27.33%。存量装置方面，本周新增或近期检修：锦西石化;本周预计新增复产：大庆石化。PP开工、拉丝比例今日小降。

观点：昨日PP期价震荡行情，现货方面因部分石化价格上调形成支撑，拉丝料小涨。本周PP开工、拉丝比例因锦西石化临停较上周小幅下降，当前标品供应再度回落。共聚-拉丝价差较前期有所减弱，丙烯再度走弱、粉料开始止跌，PP价差方面支撑一般，价格重心略微下移。PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润有所回升，市场情绪略有好转;而从近日公布的汽车、家电的产销数据来看，PP共聚端需求或有小幅下滑，同时塑料制品出口增速不及去年，后期关注PP共聚价格以及PP共聚-PP拉丝价差的传导。综合来看，短期随着旺季背景下，以及甲醇高位支撑，和中秋国庆中下游的一波阶段性补库，PP明日或将延续偏强震荡;而中期根据排产计划来看，随着中期东华、神华包头、神华宁煤、神华新疆等装置的重新开车以及共聚需求的转弱，PP上方依旧承压。

策略：谨慎偏多;中期等待抛空机会

风险：原油大幅波动;贸易摩擦;MA大幅波动;

供需矛盾暂不明显 PP期价区间震荡运行

行情综述 ： 周四 L1901 合约开于 9335 元/吨，收于 9355 元/吨， 上涨 70 元/吨，日内 上涨 幅度是0.75 %。持仓方面，日内持仓 减少 1.03 万手至 45.49 万手，成交量至 26.42 万手。PP1901 合约开于 9769元/吨，收于 9772 元/吨， 上涨 28 元/吨，日内 上涨 幅度是 0.29 %。持仓方面，日内持仓 增加 0.29 万手至 47.07 万手，成交量至 24.83 万手。

原油情况： 美国能源信息署数据显示，截止 2018 年 9 月 7 日当周，美国原油库存量 3.96194 亿桶，比前一周下降 530 万桶。美国原油日均产量 1090 万桶，比前周日均产量减少 10 万桶，比去年同期日均产量增加 154.7 万桶。美国原油进口量平均每天 759.1 万桶，比前一周下降 12.3 万桶。

现货市场： 昨日 LLDPE 现货市场价格回落，国内 lldpe 主流价在 9350-9750 元/吨，其中华东 lldpe 价格为 9350-9500 元/吨，下跌 50 元/吨。昨日 PP 现货市场价格偏弱，其中华东 PP 拉丝价格为在 9800-9900 元/吨，下跌 100 元/吨。

操作策略： 昨日石化多暂稳出厂价，现货价格偏弱。供给来看，当前 PE 开工为 89.92%，PP 开工为84.46%，装置检修减少，货源供应增加。需求来看，季节性影响，农膜工厂开工率继续上升，其他下游行业开工略有上涨，维持刚需为主。综合来看，市场供给增加，供需矛盾暂不明显，预计价格区间震荡，PP区间 9700-10000，lldpe 区间 9250-9500。

观点： 供需仍有不错表现 ，PP期价或震荡偏强

(1)华东拉丝主流成交价 9950-10050(+50/+50)元/吨，PP1901 合约基差 178(+45)元/吨，现货成交不错，基差较高，对盘面有较强支撑;

(2)9 月 12 日 PP 均聚 CFR 中国评估价 1216(+0)美元/吨，完税成本 10429 元/吨，盘面进口利润-657 元/吨;共聚 CFR 中国评估价 1271(+0)美元/吨，完税成本 10893 元/吨，进口利润+232 元/吨;进口压力继续不高;

(3)9 月 13 日国内 PP 装置开工率 85.01%(+0.04%)，拉丝生产比例 27.07%(-2.24%)，本周意外检修又有所增多，拉丝生产比例重回偏低水平;

(4)山东地区丙烯价格 9275(+0)元/吨，粉料价格 9825(+0)元/吨，粒粉价差 75/吨，间歇法粉料利润 50 元/吨;粉料生产利润已现，对盘面影响将由支撑转为压力;

逻辑：昨日 PP 期货延续震荡，主要可能仍是受到甲醇偏弱的拖累，从现货表现来看，成交普遍反映不错。后市而言，基于供应在 9 月仍有较大的回升空间、汽车消费疲软的压力会通过共聚传递、以及粉料供应弹性已经恢复等原因，我们对 PP 的中线走势相对不乐观，认为供需压力将较 8月上旬时有明显增加;但考虑目前库存依然不高，尤其是拉丝货源仍偏紧，而期货对现货的贴水幅度较大，短线来看，预计期价反弹修复基差的可能性稍高。

操作策略：建议观望

风险因素：

上行风险：宏观政策宽松、国内外装置停车增多

下行风险：塑料制品出口需求下降、装置重启进度超预期

盘面上看，上一交易日PTA主力合约1901高开22点后小幅回落，日盘维持窄幅振荡，收盘7482，最高7562，最低7442，增仓704手，量减34.1万手。夜盘高开6点后振荡下跌，收7390，增仓3.1万手。

现货价格方面，9月13日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格11000元/吨，较上一日持平。9月12日FOX韩国PX价格是1318.00美元/吨，较上日上调23.00美元/吨。9月13日华东地区pta市场价(高端价)报9300元/吨，较上一日下调20元/吨。pta现货价格略降，聚酯市场略有降低但部体仍在高位，工厂库存均在低位。

消息面上，国际能源署(IEA)、石油输出国组织(OPEC)、美国能源资料协会(EIA)三油市月报同时下调全球原油需求，且IEA月报显示，8月全球原油供应创记录高位。

装置动态，9月12日pta工厂开工率78.58%，较上日持平，而聚酯开工率86.54%，较上日降低0.62%，江浙织机开工率66%，较上日持平。9月存在恒力220万吨2号装置检修计划;佳龙60万吨装置计划9月重启;扬子石化65万吨装置计划9月中旬重启;桐昆石化150万吨装置于9月停车检修，珠海BP125万吨pta装置计划9月检修;宁波逸盛220万吨pta装置计划9月中旬停车检修15天。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。因此远期供应仍显偏紧，预计下周pta开工将稳定至81.6%附近，不排除存在意外检修停车的可能。

综合来看，目前PX价格略降后持稳，人民币延续贬值，现货pta价格坚挺，持续供小于求，但PX供应预期明年会有增加。期货PTA1901昨天咯高开后小幅回落，昨夜盘空头逐渐加码，价格下行，再次考验7350的支撑力度，短期下跌空间有限，空单可依托7350为多空分界操作，也可多近空远跨期套利。

PP短期高位调整

检修装置陆续重启，市场供应预期增加，下游开工整体平稳，旺季需求有待验证，石化库存相对低位，现货价格仍处高位，盘面贴水有所扩大，加之进口成本支撑，PP调整空间受到制约，关注现货成交情况，建议观望。

PP1901 小幅高开，全天均围绕着日内均线横盘整理，持仓量略有增加。基本面上，社会库存回落对期价形成一定的支撑，但下游需求未能及时跟上、现货价格松动对期价形成一定的打压。技术上看，MACD 指标中轴走平，KDJ指标中位拐头向下，显示反弹或将夭折。操作上，投资者暂时观望为宜。