需求短期向好中长期压力重重 沪铜何去何从？-第2页

在《2018年中国电工材料暨电机变压器原材料交易峰会》上，预计2018年、2019年国内废铜进口量将呈现下滑趋势，尤其是来自于“七类”废铜的进口量。

精废价差回落废铜成本优势明显下降：

禁止“废七”类废铜进口及更加严格的进口审批制度，减少的废铜进口量难以靠国产废铜弥补，国内废铜市场供给逐显紧张预期，精废价差回落。

由于废铜成本优势已明显下降，令原料收紧预期增加且电解铜消费也将因此而提升。

电解铜：步入高速投产期

总体来看，2018年铜消费增长较为平稳，同比增速3.61%。中国铜消费未来将进入平缓低速增长区间。从下游终端来看，下半年电网投资将大概率增加从而拉动铜消费，房地产销售下滑拖累空调销量，新能源汽车正在迅速崛起。

1.电网投资上半年锐减 下半年值得期待

2018年国家电网计划电网投资额增长7.1%，至4989亿。

上半年电网基本建设投资和电源基本建设投资累计分别减少15.1%和7.3%。

通常情况下，电网实际投资额接近或超过计划额度，因此下半年大概率将追加投资，拉动铜消费。 2015-2017年电网投资重心主要偏向农网改造，特高压，2017年下半年铝电缆订单下滑明显，或预示项目进入尾声。

2.空调——房产拉动有所放缓 置换性提升需求

由于空调消费相对于房地产销售有一定滞后期，由于下半年房地产市场不容乐观，空调消费或受拖累。

房地产是中国经济的最大灰犀牛，经济结构失衡、债务增长过快都是未来的隐患，去杠杆等一系列政策正是逐步摆脱对地产经济的依赖，警惕其对实体经济的挫伤。 房地产调控仍将继续，预计2018年全国房地产将延续成交量增速回落的走势，未来房地产形势依然严峻。 但值得注意的是，2018年“租赁并举”成为房地产市场焦点，同时今年棚户区改造目标仍然较高，因此2018年新屋开工面积维持较高增长。