下游需求难有大幅改善 铜价维持弱势震荡

消息面

据国际铜研究小组（ICSG）最新发布的月报，2022年5月，全球精炼铜市场供应过剩5000吨，4月修正为短缺23000吨。此前ICSG曾报告称4月全球铜市供应过剩3000吨。数据显示，今年前五个月，全球铜市供应过剩43000吨，2021年同期为短缺23000吨。5月全球精炼铜产量为218.9万吨，消费量为218.4万吨。

据Mysteel，截至7月25日，上海、广东两地保税区铜现货库存累计19.3万吨，较上周一降0.6万吨，较上周四降0.3万吨；其中，上海保税区16.9万吨，广东保税区2.4万吨。

据外媒，MMG Ltd周一表示，由于其位于秘鲁安第斯山脉的Las Bambas铜矿长期遭受抗议活动，严重扰乱了运营，该公司在产量下降60%后暂停了今年的铜生产目标。MMG此前预计Las Bambas年内将生产300000-320000吨铜精矿。但该公司表示，在今年上半年，它仅生产了101000吨。由此，该公司没有发布新的指引，但补充说它将在8月中旬计划发布其财务业绩时发布。据悉，由于抗议活动，Las Bambas第二季度的铜精矿产量与一年前相比下降了60%，至32042吨。

据中国有色金属报，指数监测模型结果显示，6月份，中国铜产业月度景气指数为41.8，较上月上升0.8个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为118，较上月上升3.4。

机构观点

华安期货：

据Mysteel调研，因前期大跌等因素影响，国内冶炼企业多报到厂价，货源不经过仓库直接发往下游加工厂，叠加进口窗口持续关闭，前期进口铜大多已被市场消化，导致近期市场货源稀少。

国内库存持续去化，现货升水大涨，昨日上海市场升水大涨超200元/吨，较其他市场基本一致。

目前仍处于传统消费淡季，预计下游需求难有大幅改善。本周美联储将公布7月加息数据，建议投资者谨慎为主。

华联期货：

消息方面，智利2个月内拒绝Anglo American的两个采矿项目。行业方面，上周铜价反弹，下游接货意愿有所回升，电解铜成交总体有所回暖，现货升水开始表现坚挺局势。

目前新能源汽车整体产销完成情况超出预期，家电消费有望在下半年升温。国内政策持续向好，有望弥补部分地产市场低迷下的用铜缺口。

短期铜价或继续维持弱势震荡走势，预计要到“金九银十”才有望迎来较好的中期反弹行情。

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