9.6今日白糖价格最新行情走势：市场担忧欧盟高温原糖持续反弹

白糖：市场担忧欧盟高温，原糖持续反弹

重要数据：2018年9月5日，白糖1901合约收盘价4962元/吨，较前一日上涨0.04%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5210元/吨，较前一日下跌5元/吨。国际市场方面，ICE美糖11号主力合约收盘价为10.91美分/磅，较前一交易日上涨0.24美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为27912张，较前一日减少379张，有效预报的数量为522张。

据天下粮仓消息，咨询机构Agroconsult预计巴西中南部地区2019/20榨季甘蔗压榨量为5.82亿吨(2018/19榨季为5.62亿吨)，糖产量为2,940万吨(2018/19榨季为2,880万吨)，乙醇产量为281亿公升(2018/19榨季为277公升)。巴西囯内糖和乙醇经纪商Bioagencia预计巴西中南部地区2019/20年度甘蔗作物产量为5.67亿吨(2018/19榨季为5.58亿吨)，糖产量为2,540万吨(2018/19榨季为2,740万吨)，乙醇产量为300亿公升(2018/19榨季为288亿公升)。

行情分析：国际方面，巴西甘蔗制糖比持续下降，对外出口疲软，同时市场担忧欧盟甜菜受高温影响单产下调情况，2018/19榨季国际原糖供给过剩情况或将缓解，预计原糖由前期下跌转为中性震荡。国内方面，从目前云南、海南、新疆的8月产销数据看白糖季节性需求回落，基本面偏空，短期内，谨慎看空郑糖。从长期看来，根据Kingsman预计，18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市延续熊市格局，在国际糖价引导国内糖价的逻辑下，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维。

策略：郑糖偏弱运行，建议在前期震荡高点入场做空。

风险点：汇率风险、政策风险、贸易战风险、天气变化风险

观点： 商品短期整体回调，郑糖维持震荡

信息分析：

(1)昨日，郑糖小幅震荡，成交量大幅下降，持仓量下降 0.76 万手，主

力合约全天上涨 0.04%。

(2)咨询机构 Agroconsult 表示，巴西中南部地区 2019/20 年度甘蔗压榨量预计将达到 5.82 亿吨，高于上一年度的 5.62 亿吨。预计中南部地区 2019/20 年度糖产量为 2,940 万吨，高于 2018/19 年度的 2880 万吨;2019/20 年度乙醇产量预计为 281 亿公升，高于上一年度的 277 公升。该机构并表示，巴西在全球糖出口市场中所占的份额将从 2017/18 年的44%降至 2018/19 年的 37%，糖出口数量预计从 2017/18 年的 2790 万吨降至 2100 万吨。

(3)18 年 8 月巴西共计出口糖 170.9 万吨，同比减少约 38%。其中出口原糖 144.41 万吨，同比减少 33.2%，出口精制糖 26.49 万吨，同比减少约56.1%。2018/19 榨季(4 月/3 月)4-8 月巴西累计出口糖 862.4 万吨，同比减少 31.4%。

逻辑：近期，郑糖再次大幅回落。我们认为，短期来看，对国内利空的因素逐渐减少，最大的利空或是外盘原糖及相关政策;但受增产预期影响，郑糖向上反弹空间也或有限。外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。近期，打击走私力度加强，7 月销售数据好转，对郑糖形成一定支撑，后期糖价能否继续反弹取决于后期食糖消费情况，从目前各地已公布产销数据来看，表现整体略显中性。

操作建议： 震荡

风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

【重要资讯】

1. 咨询机构Agroconsult周二表示，巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨，高于上一年度的5.62亿吨。预计中南部地区2019/20年度糖产量为2,940万吨，高于2018/19年度的2,880万吨;2019/20年度乙醇产量预计为281亿公升，高于上一年度的277公升。

2. 郑商所发布公告自昨日起，暂停昆明国家粮食贮备有限公司、河北藁城国家粮食储备有限责任公司、陕西西瑞粮食储备库有限公司三家指定白糖交割仓库入库业务。

【交易策略】

1. 单边：SR1901短期震荡反弹，激进投资者轻仓参与反弹，快进快出。中长期保持空头思路，长线投资者遇阻力位逢高继续布局远月空单。

2. 套利：持有白糖15正套。

3. 期权：卖出看涨期权。

受原糖五连阳反弹提振，郑糖901向上测试5000一线压力

要点

1.原糖：近期在雷亚尔反弹和伦敦白糖坚挺，以及对巴西欧盟前景的担忧，原糖呈现了空头回补，技术性反弹，出现五连阳。但由于国际糖过剩的前景，尤其是下月，印度、泰国即将开榨，国际糖的反弹受压于基本面。

2. 国内现货：昨日(9月5日)，主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5200-5220元/吨(-5);南宁中间商站台报价5160元/吨(-20);湛江中间商报价5080-5150元/吨(0);昆明中间商报价5050-5100元/吨(0)。

3. 郑糖盘面回顾：昨日(9月5日)，SR1901合约开盘4965，收涨15点(涨幅0.3%)，报收4962，减仓6420手，持仓为400744手。

4. 广东省糖业协会公布:17/18制糖期广东累计产糖87.13万吨,截至8月底累计销糖72.18万吨(去年同期66.36万吨)，库存14.95万吨，其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。

5. 一高级行业人士称，印度下月开始的18/19榨季可能出口400-600万吨糖，主要因为产量将创下记录高位。

6. 咨询机构Agroconsult表示，巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨，高于上一年度的5.62亿吨。预计中南部地区2019/20年度糖产量为2,940万吨，高于2018/19年度的2,880万吨。据外电消息，巴西一投资银行农业业务主管表示，预计巴西当前中南部有18家糖企业无足够的现金来维持运营。

小结：受外围市场原糖连续反弹提振，郑糖昨晚夜盘跟随反弹，技术上901再度测试5000一线的压力。但从国内的现货端来看，近一周来呈现小幅阴跌，国内市场同样面临9月下旬北方甜菜糖开机，对国内后期缺糖的炒作子虚乌有。操作上901在5000附近，905在4900一线建议尝试逢高开空。保持熊市大周期，大趋势看空，熊市主跌浪尚未走完的观点。

郑糖弱势震荡，建议短线操作

国内盘面：2018年9月5日白糖主力1901合约震荡收涨，开盘4965元/吨，收盘4962元/吨，较前一交易日结算价涨15元/吨或0.30%，成交量33.66万手、持仓量40.11万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周三震荡收涨，原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.24美分或2.25%，报每磅10.91美分。

基本面消息：

1.2017/18制糖期广东累计产糖87.13万吨(去年同期77.2万吨);截至8月底累计销糖72.18万吨(去年同期66.36万吨);库存14.95万吨(去年同期10.82万吨);产销率 82.84%(去年同期85.98%)。其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。

2.2017/18榨季新疆累计产糖54.11万吨，同比增加5.37万吨;截至8月底累计销糖48.82万吨，同比增加8.62万吨;产销率90.22%，同比提高0.83%;工业库存10.44万吨(新糖5.29万吨，陈糖5.15万吨)。其中8月份新疆单月销糖2.94万吨，同比减少1.31万吨。

3.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至8月28日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周进一步增加10341手，至112803手，其中投机多头头寸减少13145手至220824手，投机空头头寸减少2804手至333627手。总持仓较前周减少6690手，至1049962手。

4.咨询机构Agroconsult周二表示，巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨，高于上一年度的5.62亿吨;预计糖产量为2940万吨，高于2018/19年度的2880万吨;2019/20年度乙醇产量预计为281亿公升，高于上一年度的277公升。

现货方面：9月5日下午盘面主力合约微涨收盘。主产区现货报价维持不变，总体成交一般，具体情况如下：广西：南宁中间商站台报价5160元/吨;仓库报价5140-5220元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5100-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5200-5220元/吨;仓库报价5170-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5190-5210元/吨， 报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5170-5180元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5190-5300元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5170-5220元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5050-5100元/吨;大理中间商报价5030-5050元/吨;祥云中间商报价5030-5050元/吨，报价不变，成交一般。集团昆明报价5050-5060元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5080-5150元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5200-5300元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前国内供应相对宽松、消费不旺及原糖长期低位徘徊等因素对国内糖市形成较大压力，进一步关注消费数据。9月5日SR901震荡收涨0.30%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在，洲际交易所(ICE)原糖主力周三震荡收涨2.25%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。

买盘提振 原糖继续走高

高位出现买盘，原糖价格大幅上行。10月原糖价格上涨0.25美分，涨幅为2.4%。欧洲减产支撑白糖价格不断上升，白糖较原糖价差继续扩大。短期巴西以及欧洲生产方面利好仍在发酵，关注11美分阻力。夜盘郑糖震荡走强，原糖持续走升有所提振。国内等待广西的产销数据，不过总体上利空部分消化，数据公布后或反应有限。操作上建议短线交易为主。

纽约9月4日消息，洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，对巴西及欧盟天气的担忧支撑价格。10月原糖期货合约收涨0.04美分，或0.4%,报每磅10.64美分。周周三郑糖主力1901合约减仓缩量，期价报收类十字星。

广东省糖业协会公布：17/18制糖期广东累计产糖87.13万吨，截至8月底累计销糖72.18万吨(去年同期66.36万吨)，库存14.95万吨，其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。 2、咨询机构Agroconsult表示，巴西中南部地区2019/20年度甘蔗压榨量预计将达到5.82亿吨，高于上一年度的5.62亿吨。预计中南部地区2019/20年度糖产量为2,940万吨，高于2018/19年度的2,880万吨。由于现货走货不如预期顺畅，市场对于8月白糖产销数据将低于7月水平的预期，预计对国内糖糖价有所打压。近期个别省份产销数据公布，其产销数据略选中性，对于糖价有所支撑。关注8月全国白糖产销数据的公布。下方关注4900元/吨关口支撑。

周四原糖在市场供给过剩量下调，引发空头技术性回补，原糖10月合约一度急升至10.97美分，收盘报10.91美分/磅，涨0.24美分。近期因市场需求下滑，咨询机构下调新榨季全球供给过剩，欧盟食糖出口放缓，7月仅20万公吨，8月中上旬11.9万公吨，机构预计本年度欧盟出口为334.3万公吨，而新年度由于甜菜减产，出口量低于300万吨。巴西生产商利用原油价格上涨，改变糖醇比，以减少糖价下跌损失，预计下年出口同比减少900万吨。唯一让市场忧虑是印度产糖量继续保持高产，ISMA认为印度计划200万吨出口计划仅完成50万吨，但受制于国内库存压力，从10月份开始计划出口400-600万吨。原糖反弹高度，未来仍须关注印度政府对食糖出口补贴政策。国内下榨季暂停两个甜菜交割库，调整云南及广西一个白糖交割库，令下榨季甜菜交割量比预计偏低，消息令郑糖夜盘开市多头增仓，盘面跟随原糖上涨，收盘站稳5000价位。8月销售数据广西未公布，坊间预计销售量比上年同期60万吨偏低，工业库存高于上年，9月结转依然维持100万吨左右。关注今日市场对产销数据解读，盘面上方压力位5050。

国内看，广西、云南现货报价有所下调，有利于产区库存的消化，叠加郑糖仓单流出量同步加快，可见现货商接货的意愿有所提升。但郑糖 1809 合约随着交割，仓单将逐渐后移的风险加大。由于现货走货不如预期顺畅，8 月白糖产销数据将低于 7 月水平，叠加国内外糖价差有所扩张，进口利润高企的情形下，预计对国内糖糖价有所打压。操作上，短期建议郑糖 1901 合约日内交易为主，关注 8 月白糖产销数据的公布。

ICE 原糖大幅上涨，受技术性买盘推动，期价延续反弹行情。广西南宁

中间商 5160 元/吨，跌 20;南宁集团无报价，厂仓报价 5100-5190 元/吨。郑商所增设一家暂停三家交割仓库业务。郑糖夜盘小幅上涨，短期期价受外盘带动有上涨的可能，操作上可适量短多跟进。