9.5今日白糖最新价格行情走势：供应相对宽松郑糖维持震荡格局

白糖：白糖低位震荡

重要数据：2018年9月4日，白糖1901合约收盘价4960元/吨，较前一日上涨0.12%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5215元/吨，较前一日下跌10元/吨。国际市场方面，ICE美糖11号主力合约收盘价为10.67美分/磅，较前一交易日上涨0.04美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为28291张，较前一日减少277张，有效预报的数量为522张。

据沐甜科技消息，2018年8月巴西共计出口糖170.9万吨，同比减少约38%。其中出口原糖144.41万吨，同比减少33.2%，出口精制糖26.49万吨，同比减少约56.1%。

据天下粮仓消息，新疆省8月份销糖2.94万吨，同比减少1.31万吨;海南省8月份销糖0.95万吨，同比减少1.47万吨;云南省8月份销糖19.76万吨，同比增加0.39万吨。

行情分析：国际方面，巴西对内甘蔗制糖比持续下降，对外出口疲软，北欧、中欧受高温影响，甜菜单产下调，或将缓解2018/19榨季国际原糖供给过剩情况，预计原糖由前期下跌转为中性震荡。国内方面，8月销售下降，预计需求继续回落，基本面偏空，短期内，谨慎看空郑糖。从长期看来，根据Kingsman预计，18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市延续熊市格局，在国际糖价引导国内糖价的逻辑下，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维。

策略：郑糖偏弱运行，建议在前期震荡高点入场做空。

风险点：汇率风险、政策风险、贸易战风险

【重要资讯】

1. 广东省糖业协会公布：17/18制糖期广东累计产糖87.13万吨(去年同期77.2万吨);截至8月底累计销糖72.18万吨(去年同期66.36万吨);库存14.95万吨(去年同期10.82万吨);产销率 82.84%(去年同期85.98%)。其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。

2. 截至8月31日止，云南累计销糖160.69万吨(去年同期销糖133.61万吨)，产销率77.68%(去年同期产销率71.15%)。8月单月销售食糖19.76万吨(去年同期19.37万吨)，工业库存46.16万吨(去年同期54.17万吨)，销售酒精7.06万吨(去年同期销售酒精6.50万吨)。昆明糖价5100元/吨(去年同期昆明销售价格6430元/吨)。

【交易策略】

1. 单边：SR1901短期震荡反弹，激进投资者4900附近轻仓参与反弹。中长期保持空头思路，长线投资者遇阻力位逢高继续布局远月空单。

2. 套利：持有白糖15正套。

3. 期权：卖出看涨期权。

观点：8月销售数据或难推动行情，郑糖短期低位震荡

信息分析：

(1)昨日，郑糖主力小幅震荡，成交量小幅增加，持仓量增加 0.54 万手，主力合约全天上涨 0.12%。

(2)截至 8 月 31 日止，云南累计销糖 160.69 万吨(去年同期销糖 133.61万吨)，产销率 77.68%(去年同期产销率 71.15%)。8 月单月销售食糖19.76 万吨(去年同期 19.37 万吨)，工业库存 46.16 万吨(去年同期 54.17万吨)。

(3)广东省糖业协会公布：17/18 制糖期广东累计产糖 87.13 万吨(去年同期 77.2 万吨);截至 8 月底累计销糖 72.18 万吨(去年同期 66.36 万吨);

库存 14.95 万吨(去年同期 10.82 万吨);产销率 82.84%(去年同期

85.98%)。其中 8 月份单月销糖 6.37 万吨，同比减少 0.58 万吨。

逻辑：近期，郑糖再次大幅回落。我们认为，短期来看，对国内利空的因素逐渐减少，最大的利空或是外盘原糖及相关政策;但受增产预期影响，郑糖向上反弹空间也或有限。外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。近期，打击走私力度加强，7 月销售数据好转，对郑糖形成一定支撑，后期糖价能否继续反弹取决于后期食糖消费情况，从目前各地已公布产销数据来看，表现整体略显中性。

操作建议： 震荡

风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

郑糖弱势震荡，建议短线操作

国内盘面：2018年9月4日白糖主力1901合约震荡收跌，开盘4954元/吨，收盘4960元/吨，较前一交易日结算价跌12元/吨或0.24%，成交量66.62万手、持仓量40.77万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周二震荡收涨，原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.04美分或0.38%，报每磅10.67美分。

基本面消息：

1.海南省至8月底已销售糖8.93万吨，比上榨季同期的10.50万吨减少1.57万吨;产销率51.77%，比上榨季同期的68.76%减少16.99%。其中8月份单月销糖0.95万吨，同比减少1.47万吨。

2.2017/18制糖期广东累计产糖87.13万吨(去年同期77.2万吨);截至8月底累计销糖72.18万吨(去年同期66.36万吨);库存14.95万吨(去年同期10.82万吨);产销率 82.84%(去年同期85.98%)。其中8月份单月销糖6.37万吨，同比减少0.58万吨。

3.2017/18榨季新疆累计产糖54.11万吨，同比增加5.37万吨;截至8月底累计销糖48.82万吨，同比增加8.62万吨;产销率90.22%，同比提高0.83%;工业库存10.44万吨(新糖5.29万吨，陈糖5.15万吨)。其中8月份新疆单月销糖2.94万吨，同比减少1.31万吨。

4.美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至8月28日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周进一步增加10341手，至112803手，其中投机多头头寸减少13145手至220824手，投机空头头寸减少2804手至333627手。总持仓较前周减少6690手，至1049962手。

5.2018年8月巴西共计出口糖170.9万吨，同比减少约38%。其中出口原糖144.41万吨，同比减少33.2%，出口精制糖26.49万吨，同比减少约56.1%。2018/19榨季(4月/3月)4-8月巴西累计出口糖862.4万吨，同比减少31.4%。

预估欧盟2018/19年度糖产量为1,770万吨(白糖值)，低于上一年度的1,980万吨。巴西中南部2018/19年度糖产量预估为2,830万吨，低于上一年度的3,610万吨。

现货方面：9月4日下午盘面收回部分跌幅。主产区现货报价维持不变，总体成交一般偏淡，具体情况如下：广西：南宁中间商站台报价5180元/吨;仓库报价5120-5210元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5110-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5210-5220元/吨;仓库报价5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5190-5210元/吨， 报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5180元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5160-5300元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5180-5220元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5050-5100元/吨;大理中间商报价5030-5050元/吨;祥云中间商报价5040-5060元/吨，报价不变，成交一般。集团昆明报价5060-5080元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5080-5150元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5200-5300元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前国内供应相对宽松、消费不旺及原糖长期低位徘徊等因素对国内糖市形成较大压力，进一步关注消费数据。9月4日SR901震荡收跌0.24%。新榨季全球供应过剩量预期对原糖构成的压力持续存在，洲际交易所(ICE)原糖主力周二震荡收涨0.38%。。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。

巴西及欧洲天气担忧 原糖收高

巴西以及欧洲减产预期支撑，原糖小幅上行。10月原糖价格上涨0.04美分，涨幅为0.4%。巴西8月出口同比下降33%，除了需求不好以外，巴西糖产量下降也有影响。夜盘郑糖震荡。云南产销数据符合预期，关注今日广西的产销数据。郑糖下方支撑4900，预计维持震荡。操作上建议短线交易为主。

洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，对巴西及欧盟天气的担忧支撑价格。10月原糖期货合约收涨0.04美分，或0.4%,报每磅10.64美分，盘中交易区间陷于前一日区间内，市场正在寻找方向。 ICE数据显示，日内交投暗淡，此前原糖期货价格在前一交易日涨至三周高位，当时待仓量下降近18,000手。巴西贸易部周一公布的数据显示，巴西8月原糖出口较去年同期下降约33%。交易商将此归结于糖价下滑及巴西将更多的甘蔗用于生产乙醇。南宁中间商站台报价5180元/吨;仓库报价5120-5210元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5110-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5210-5220元/吨;仓库报价5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5190-5210元/吨， 报价不变，成交一般。糖价围绕5000上下震荡，缺乏大幅行情，建议投资者轻仓空单持有。

原糖价格延续假期前的反弹行情，波动重心继续抬升，国际市场逐渐走出底部形态，但时间不会这么快。糖市场中，巴西及欧盟产量担忧，对价格起到支撑作用。同时冬季厄尔尼诺能否如预期到来，都对糖价起到方向的影响。中国市场上，夏季过后又一双节前备货是价格可依靠的支撑，现货价格受到采购支撑略显坚挺，盘面被带动的力度不强。价格若要回升则在双节到来前，盘面需要给出回升空间。现货方面，柳州报价 5210-5220 元/吨,下调10 元。盘面上，郑糖价格在 4850-5200 区间内波动。

操作上，期货：空单等待机会。期权：可持有看涨期权多头。

国内看，广西、云南现货报价有所下调，有利于产区库存的消化，叠加郑糖仓单流出量同步加快，可见现货商接货的意愿有所提升。但郑糖 1809 合约随着交割，仓单将逐渐后移的风险加大。由于现货走货不如预期顺畅，8 月白糖产销数据将低于 7 月水平，叠加国内外糖价差有所扩张，进口利润高企的情形下，预计对国内糖糖价有所打压。操作上，短期建议郑糖 1901 合约日内交易为主，关注 8 月白糖产销数据的公布。

ICE 棉花振荡收高，市场担心热带风暴戈登的不利影响。中国现货指数3128B 报 16318 元/吨，涨 1。储备棉轮出成交率 76%，成交均价折 3128 价 16607元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，期价整体处于振荡之中，短期延续震荡走势的可能性较大，操作上继续观望。