PTA原料涨价冲击下游 聚酯企业“转行”卖原料-第3页

据庞春艳介绍，从涤丝销售情况看，7月中下旬产销明显好转，可见下游追涨积极，但8月上旬出现短暂累库，中旬又开始去库，导致部分长丝企业库存清空，尤其POY行业平均库存不足1天，DTY库存也从7月初的20天以上下降至11天左右。“可见，在行业传统旺季到来之前，终端织造对于原料涨价存在预期，市场心态依旧是买涨不买跌。”

“水密码”暗藏玄机

从pta价格表现来看，一方面，期货盘面1809合约较1901合约持续保持升水状态，截至8月27日收盘，价差逾1300元/吨，至近五年来高位；另一方面，现货价格升水期货价格，上周开始现货维持在9000元/吨附近平稳运行。

“期货合约近强远弱，反映市场对远月价格的悲观预期。”王姗表示，目前来看，pta供应格局依然偏紧，且还有生产商回购原料，叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期，以及圣诞节前夕外销需求支撑，整体来看，年内pta价格仍有望保持高位运行。不过，后期，随着福化工贸逐渐复产，届时将会增加pta市场供应，且随着下游需求端的逐渐收缩，pta供应紧张格局将有望缓解，价格可能存在回调预期。

针对近期pta价格表现，徐婧分析表示，可以从两个维度去解释。首先，从现货和期货最本质定义来看，现货价格高涨更多是代表当前供需基本面向好、现货紧张局面，而期货除临近交割月合约外，主力合约则是未来价格预期的体现。因此，导致期现货价格走势存在一定的差异性。

其次，在成熟品种上，期货价格应当是引领现货走势。从pta期货合约近强远弱反向结构来看，市场预期代表供需缺口的库存水平将会在中长周期中逐步累积，因此，1809-1901合约价差创下五年之最。

最后，从以往经验来看，1809合约一直是仓单重压的合约，在这个合约上，仓单将会集中注销，不能再向后流转，因此承担的卖保量非常大，而今年期现结构转变，1809合约仍旧是贴水现货的局面，因此也使得临近交割的情况下，1809合约价格不断走高，而市场预期1901合约对应的供需格局不如1809合约紧张，因此致使1809-1901合约价差创下新高。