8.24今日最新棉花价格行情走势：中美磋商效果不佳郑棉震荡下行

棉花&棉纱：中美加征关税生效，棉价下跌

重要数据：2018年8月23日，郑棉1901合约收盘价16725元/吨，较前一日下跌1.18%。当日郑棉1901与1809合约价差为905元/吨，较前一日持平。国内棉花现货CC Index 3128B报16303元/吨，较前一日上涨8元/吨。棉纱1810合约收盘价25220元/吨，较前一日下跌。当日棉纱1901与1810合约价差为840元/吨，较前一日有所上涨。8月23日CY IndexC32S为24050元/吨，CY IndexJC40S为27010元/吨。

美棉ICE主力合约2018年8月23日收盘价为81.45美分/磅，较前一交易日下跌0.87美分/磅。2018年8月23日进口美棉到港价为92.83美分/磅，较上一交易日下跌0.96美分/磅。

2018年8月23日，印度棉花国内S-6报价47900卢比/candy，折87.14美分/磅;MCX 10月合约收盘价23240卢比/包，较上一日下跌。

2018年8月23日，轮储棉实际成交量为26724.21吨，实际成交率为89.07%。成交抛储棉的加权均价为14688元/吨，较前一轮出日下跌156元/吨。2018年8月24日计划轮出棉30006.66吨，其中新疆棉1.24万吨，新疆棉计划轮出量较前一日增加。

2018年8月23日，郑交所一号棉花仓单数量为10559张，较前一日增加97张，有效预报的数量为1973张，仓单和有效预报总数量为12532张，较前一日减少15张。

美国农业部8月23日发布的出口销售周报显示，8月10日至16日，美国2018/2019年度陆地棉的净销售量为18.8万包(running bales)，签约主要来自于越南、马来西亚等国。当周陆地棉出口装运量为15.74万包(running bales)，其中，1.86万包(running bales)出口至中国。

策略：8月23日，美国对进口自中国的价值160亿美元商品加征25%关税生效之后，中国对美国约160亿美元商品加征关税正式实施。贸易磋商举行，但预计达成一致的概率较小，我们对贸易磋商结果偏悲观，美国针对中国2000亿美元商品关税加征的方案通过概率较大。短期内，我们对棉花持谨慎偏空的观点，但跌幅有限，跌至16000元/吨即受成本支撑。长期来看，全球棉花的期末库存持续下降，加上国内国棉花产消缺口凸显，在长期，看多棉花。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险

中美磋商效果不佳 郑棉震荡下行

ICE 期棉主力合约 12 月周四收跌，中美磋商无实质性进展，中国于昨日公布开始对美约160 亿商品加征 25%关税。USDA 出口销售报告显示，截止 8 月 16 日止当周，美国 2018/19 年陆地棉出口销售净增 18.8 万包;当周，美国陆地棉出口装船 15.74 万包。国内方面棉市供应充沛，储备棉轮出延期叠加国家增发 80 万吨进口棉配额令新旧棉花交接上市期间供应充分，本周储备棉成交底价大幅下降，日成交率有所回升，8 月 23 日储备棉轮出销售资源 30003.6455 吨，实际成交 26724.2055 吨，成交率 89.07%。储备棉轮出销售时间延期至 9 月 30 日，预计未来 1个半月储备棉花将出库约 80 万吨，加之 6 月以后的棉花进口，后期供应表现充足，国内棉花供应可持续至 11 月新棉上市，未来三季度供应端对棉花利好有限;当前国内逐渐退出纺织淡季，纱线、坯布开工率有所回升，下游产品价格稳定，短期内供需面暂不支持郑棉大幅走高，同时中美贸易摩擦前景未明，市场担忧仍存。郑棉前几日基本消化 USDA 报告以及国际贸易纷争带来的利空影响，但基于 18/19 年度国储棉库存接近安全库容，质量结构转差，预期 18/19 年度全球供需偏紧，远期棉花走势保持谨慎乐观态度，中长期呈现慢牛格局，回调可逢低适当布局中长线多单，继续关注全球宏观经济形势对棉花棉纱走势影响，短期内预计震荡运行，建议短线操作为主。

观点：储备棉成交率提升 郑棉短期或震荡

信息分析：

(1 )棉花现货价格指数 趋升 。8 月 23 日，中国棉花价格指数 3128B 为16303(+8)元/吨;CotlookA 指数为 93.05(+0.5)。

(2)郑棉注册仓单 流入，有效预报减少。8 月 23 日，郑棉注册仓单 10559(+97)，有效预报 1973(-112)。

(3)储备棉轮出成交率 回落 。中国棉花信息网消息，8 月 23 日，储备棉轮出成交 89.07%。平均成交价格 14688(-156)元/吨;折 3128 价格 16434(-311)元/吨。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价 47900卢比/candy，折 87.14 美分/磅。

逻辑：国内方面，储备棉成交率提升，仓单+有效预报流出。国际方面，美棉在 80 美分附近存在较强支撑，优良率差于上年同期，吐絮率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其国内棉价总体坚挺。综合分析，印度提高最低支持价格，抬高全球棉价底部;短期内，国储棉成交率跟随新疆棉投放量波动，郑棉短期或震荡运行。

操作建议：震荡思路

风险因素 ：中美贸易战，汇率风险

中美贸易摩擦再度升级，郑棉延续组合思路

综合看，昨日储备棉实际成交率大幅回升，因疆棉轮出价低量多，纺企补库热情逐步升温，国储棉本年度稳定轮出，配合未来增发的 80 万吨进口配额及即将上市的新棉，预计下半年整体现货资源供应将维持充裕;下游需求看，中美贸易磋商不理想，双边第二轮 160 亿清单的关税正式提增至 25%，现需密切关注下一轮 2000 亿商品关税的听证会结果。下游棉纱及坯布价格维持坚挺，PTA 期价大幅回落，涤短现货价格上涨动能或受打压，且替代性更好的粘短价格依旧保持稳定，替代品对棉花价格的整体指引有限，加之环保限产印染行业对于坯布需求的不断减弱，内需整体转淡对社会库存去库形成一定压力，7 月内地棉花商业库存去库缓慢亦有印证，且纱线和坯布库存已出现明显累库;国际方面，因中美贸易摩擦再度升级，隔夜 ICE期棉昨日震荡下跌。天气方面，美国西南及中南棉区近日因气温有所回高吐絮率大幅提升，目前根据美国农业部最新送检棉花数据看，马值和长整较前一周均有所提高，配合美元再度走强，棉价仍有进一步下跌空间。昨日郑棉维持震荡偏弱，9-1 价差仍处高位，仓单后移的驱动仍在，目前仓单+预报总量已突破 50 万吨，仓单压力仍有效缓解，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，叠加中美贸易再度升级，建议稳健者继续持有买 CF809-卖CF901 组合，激进者 CF901 前空继续持有，新单可在17000 以上逢高试空，且考虑未来潜在利多因素仍可继续持有卖 CF901-买 CF905 反套组合。

操作具体建议：CF901 合约前空持有，持仓比例为10%，止损价位：17200;持有买 CF809-卖 CF901 正套组合，持仓比例为 20%;持有卖 CF901-买 CF905 反套组合，持仓比例为 5%。

中美贸易冲突升级 美棉继续下跌

周四美国对160亿美元中国商品征税，中美贸易关系恶化，期棉再度走弱。12月合约下跌0.8美分，跌幅为0.96%。中国以及土耳其是美棉出口的主要国家，如果国际关系维持目前状况或者进一步恶化，美棉出口下调是大概率事件。8月16日当周止，美国2018/19年度陆地棉净增18.8万包。关注80美分一线支撑。夜盘郑棉弱势震荡，美棉走低拖累棉价。郑棉预计维持震荡，操作上建议短线交易为主。

洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌至一周低位，因中美贸易争端不断升级，两国开始征收新一轮关税。交投最活跃的次月12月合约收低0.8美分，或0.97%，报每磅81.49美分。昨日国内郑棉主力1901合约低开低走，临近结束半小时加速下行，全天跌285元/吨;隔夜盘面低开低走，盘中窄幅震荡，大幅减仓一万八千多手。国内328棉花价格指数止跌。下游需求继续回暖，棉纱和坯布开工率近日稳定，纱线库存略降，价格上涨。国内供给充足，再加上中美贸易摩擦的不确定性，下游采购谨慎，积极性不高。继续维持16250-17500吨区间震荡观点不变。美国和中国贸易战周四升级，对彼此价值160亿美元的商品征收25%的惩罚性关税，预计国内外期棉今日弱势，操作上建议投资者16400元/吨上方多单可继续持有。

因中美贸易争端不断升级，两国开始征收新一轮关税，,期棉合约延续跌势。国内棉市：纱线、坯布开机率小幅回升而纱线库存下滑，说明纱线需求将有所转好的迹象，主要是受到 pta 不断冲高，从而带动涤纶短纤等替代品价格的上涨，但是受到环保等影响，对于棉价影响相对有限。再者其内需仍显得偏淡，对后期社会去库存显的压力较大;另外，储备棉成交率有所好转，主要是地产棉量轮出增加导致。后期着重关注中美贸易摩擦以及土耳其危机事件的发展情况。操作上，短期建议郑棉1901 合约逢高抛空为主，下方关注 16500 元/吨支撑。棉纱与棉花价格走势趋同，短期建议棉纱期货 1810 合约暂且观望为宜。