8月23日白糖：静待会谈结果 郑糖昨日企稳

重要数据：2018年8月22日，白糖1809合约收盘价4739元/吨，较前一日上涨0.15%。白糖1901合约收盘价5003元/吨，较前一日上涨0.12%。当日1901白糖与1809合约价差为264元/吨，较前一日下跌1元/吨。现货方面，2018年8月22日国内主产区白砂糖柳州均报价5240元/吨，较前一日上涨10元/吨，南宁均报价5200元/吨，较前一日持平，昆明均报价5145元/吨，较前一日上涨25元/吨，主销区武汉白砂糖均报价5630元/吨，较前一日持平，主要进口区日照白砂糖均报价5450元/吨，较前一日持平。

国际市场方面，ICE美糖11号主力合约2018年8月22日收盘价为10.19美分/磅，较前一交易日下跌0.01美分/磅。2018年8月21日巴西糖进口价估算指数为2931元/吨，较前一日上涨13元/吨，泰国糖进口价估算指数为2804元/吨，较前一日上涨13元/吨。2018年8年17日OPEC原油价格70.27美元/桶，较前一日上涨0.80美元/桶。 

2018年8月22日，SR901C5000收盘价为177.5元，较前一日上涨4.5元，隐含波动率为14.38%，SR901P5000收盘价为176.0元，较前一日下跌2.0元，隐含波动率为20.16%。

2018年8月22日，郑交所白砂糖仓单数量为30665张，较前一日减少430张，有效预报的数量为3140张，仓单和有效预报总数量为33805张，较前一日增加70张。

Conab于21日发布2018/19甘蔗收获第二次调查报告，预测2018/19榨季巴西全国将压榨6.35亿吨甘蔗（5月预估6.25亿吨），2017/18榨季为6.33亿吨，2018/19榨季糖产量为3420万吨（5月预估为3540万吨）；2018/19榨季巴西中南部地区的甘蔗压榨量为5.87亿吨（5月预估为5.80亿吨），糖产量为3160万吨（5月预估为3280万吨），2017/18榨季压榨量为5.88亿吨；全国乙醇产量预计2018/19榨季为304亿公升（5月预估为281亿公升），2017/18榨季为272亿公升。

据文华财经消息，俄罗斯糖厂联盟发布本年度第五次甜菜测试报告，数据显示甜菜平均根重降至381克（去年同期为400克），甜菜含糖量为14.27%（去年同期为14.56%），截至8月20日，农民已收割73.61万吨甜菜（去年同期为160万吨），收割率为2%，甜菜单产为32.82吨/公顷（去年同期为46.75吨/公顷）。

据文华财经消息，ISO发布季度预测报告数据，调减2017/18年度糖市供应过剩估计值至860万吨（上期为1051万吨），预计2018/19榨季全球糖市产量为1.8522亿吨，消费量为1.7847亿吨，供应过剩675万吨。

策略：近日贸易战出现缓和，商品普遍上涨，郑糖跟涨。缅甸方面暂停糖的转口贸易，近期从缅甸方面流入国内的食糖数量将明显减少，郑糖短期内仍将有所反弹，但当前美元兑巴西雷亚尔持续走高，原糖跌至新低，在内外价差拉大下郑糖上涨空间有限，短期谨慎看多，需关注雷亚尔变动情况。从长期看来，多家机构预计18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，下年度全球糖市延续熊市格局，其中USDA报告预测中国18/19榨季产量1080万吨，较17/18榨季增加55万吨，消费维持本榨季水平1570万吨，进口400万吨，考虑到国际食糖特殊渠道的流入，预计18/19期末库存保持相当规模，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维，长期持有空单。

风险点：汇率风险、政策风险、贸易战风险