8月22日白糖：郑糖日内盘整小幅上涨

重要数据：2018年8月21日，白糖1809合约收盘价4732元/吨，较前一日上涨0.04%。白糖1901合约收盘价4997元/吨，较前一日上涨0.14%。当日1901白糖与1809合约价差为265元/吨，较前一日上涨5元/吨。现货方面，2018年8月21日国内主产区白砂糖柳州均报价5230元/吨，较前一日持平，南宁均报价5200元/吨，较前一日下跌10元/吨，昆明均报价5120元/吨，较前一日下跌45元/吨，绵白糖乌鲁木齐均报价5600元/吨，较前一日持平，主销区武汉白砂糖均报价5630元/吨，较前一日持平，主要进口区日照白砂糖均报价5450元/吨，较前一日持平。

国际市场方面，ICE美糖11号主力合约2018年8月21日收盘价为10.20美分/磅，较前一交易日上涨0.09美分/磅。2018年8月20日巴西糖进口价估算指数为2918元/吨，较前一日下跌37.00元/吨，泰国糖进口价估算指数为2791元/吨，较前一日下跌26.00元/吨。2018年8年17日OPEC原油价格70.27美元/桶，较前一日上涨0.80美元/桶。  

2018年8月21日，郑交所白砂糖仓单数量为31095张，较前一日减少833张，有效预报的数量为2640张，仓单和有效预报总数量为33735 张，较前一日减少52张。

据缅甸时报报道，为缓解美元兑缅甸缅甸元汇率的飙升，印度商务部于8月17日暂停了糖和柴油的再出口，因其所涉及的现金流量足以影响汇率。自上周中止开始以来，当地糖对中国的出口价格已经上涨。根据缅甸甘蔗及糖相关制造商和贸易商公司的数据，一吨糖的价格从之前的人民币3500元增加8.5％至人民币3800元，并且仍在增加。2015年政府允许从泰国和印度进口糖和柴油等商品，以进行再出口，以满足高需求并提高当地出口收入。然而，进口导致大量外汇离开缅甸，再出口时相应的外汇流入与流出量不相符，而造成这种情况的原因之一是大多数向中国转口糖和柴油的贸易商将其收入保留在境内的人民币账户中。

据广西糖网消息，圣保罗Archer咨询公司周一表示，巴西糖厂已通过ICE期货合约对72%的可出口糖进行套期保值（去年同期预估为94%）。Archer预计13.91美分/磅为糖厂当前平均固定售价。因ICE原糖期货周一触及10年最低水平，为自原糖期价在最低价位盘旋以来，因此巴西糖厂当前放缓套期保值的步伐。

策略：近日中美和谈消息利多商品盘面整体普遍上涨，同时缅甸方面停止糖的转口贸易，近期从缅甸方面流入国内的食糖数量将明显减少，郑糖短期内会有所回调，但当前美元兑巴西雷亚尔持续走高，利空原糖，郑糖上涨空间有限，短期谨慎看多，关注雷亚尔变动情况。从长期看来，多家机构预计18/19榨季全球生产量仍将大于消费量，下年度全球糖市延续熊市格局，其中USDA报告预测中国18/19榨季产量1080万吨，较17/18榨季增加55万吨，消费维持本榨季水平1570万吨，进口400万吨，考虑到国际食糖特殊渠道的流入，预计18/19期末库存保持相当规模，我们继续看空郑糖基本面，投资者应保持空头思维，长期持有空单。

风险点：汇率风险、政策风险、贸易战风险。