天然橡胶迎来本年第一次涨停 下月库存降低或将迎来真正的上涨

沪胶21日迎来本年度第一次涨停，1901合约以12650的价格封住涨停板，而后1905合约也触及13050涨停板。近期沪胶已处于绝对低位，市场抄底情绪渐浓，此外上游减产消息不断，21日还传出马来西亚将和海垦集团签署推进改性橡胶沥青公路的消息，此次涨停是资金趁利好消息进行的拉涨。

一、工业品普涨，胶价低位抄底资金蠢蠢欲动

8月以来，在通胀预期影响下，工业品出现普涨，尤其以PTA这类基本面良好的品种，涨幅达到了40%。在此商品氛围影响下，沪胶出现小幅拉涨，8月7日1901合约打破了12500附近压力位，但随后于8月16日再度出现大幅下跌，而09合约也持续贴水混合胶现货达到300左右，从基本面来看，此前已经出了印尼由于病虫害导致主产区提前落叶，这波下跌来的有些难以费解，可以理解为做多其他工业品的对冲。

在达到万元以下之后，09合约得到提供支撑，短期继续下跌空间有限，且有部分贸易商抄底现货资金介入，意图做多09合约接现货，等待后期高价卖出。而对于01合约来讲，由于九一价差已收窄至1800附近，若09合约难以继续下跌从而贴水混合胶达到500左右，则九一价差也难以继续收窄(必须有足够的单边抄底资金来接现货或者正套来消化09仓单)，从以上来看，01合约的下方支撑强于09合约。

一方面目前橡胶的价格已经到了绝对低位，具有较强的支撑，在整体商品上涨的氛围影响下，抄底资金蠢蠢欲动。今天下午黑色和化工版块品种有大量资金流出，橡胶迅速增仓，01合约增仓达到3万手以上，资金当日流入跃居商品第一位，可以看出本次上涨是资金面的拉动。

二、产区利好消息频传，或有减产预期

印尼2017年产量363万吨，位居全球第二。今年以来印尼多地胶树受到麻点病影响，该病从2017年底扩散到南苏门答腊地区，目南加里曼丹省、爪哇、楠榜和中部的苏拉威西部分地区据说也被感染，到目前已经有超过22000公顷的胶林受到影响。严重被感染的叶子会变得干枯、凋落或者变成植物树枝上的异常叶片，一般在4个月后凋落，今年印尼频传因病害导致胶树多次落叶消息。今年6月由于病害影响已经导致产量出现环比大幅下滑，而7月灾害更加严重，受灾严重的棉兰、占碑以及坤甸等地胶林提前落叶，较往年提前1个月左右，将对7-8月产量产生较大影响。此外叠加一直以来的胶价低位，以及产量低导致割胶积极性低，胶农改做其他工作，工厂产量不及去年，整体来看，印尼全年产量出现下滑已成定局，具体影响程度还未能确定。