下游需求无明显亮点中线偏弱 沪铜暂观望

现货及期货：上海电解铜现货成交价49100-49280元/吨，对当月合约报贴水20元/吨~升水40元/吨，环比下滑10-20元/吨。进口铜入库量增加，市场货源充裕，下游畏高，拿货显谨慎。沪铜主力合约上涨0.59%至49310元/吨，LME3月合约上涨2.19%至6262美元/吨。沪伦比值7.98，环比下滑0.02。

消息面：必和必拓为了避免世界上最大的铜矿Escondida罢工，已将更加“甜蜜”的条款纳入最终提出的集体谈判协议。根据必和必拓的电子邮件声明，公司为工人提供1.5％的实际工资增长和一次性支付1800万智利比索，其中包括1500万比索奖金和300万软贷款。值得注意的是，必和必拓此前未提供实际工资增长和一次性支付1550万的条件，Escondida公司事务副总裁PatricioVilaplana在声明中表示：“我们不希望罢工，我们确信绝大多数工人也不想要。”工会领导人对此则消息没有立即回复评论请求，工人将于7月26日开会讨论此优惠条款，并将于7月28日至8月1日对其进行投票。在6月初的提案中，工会要求获得相当于4%的2017年获利，约为每名工人40,000美元，同时还要求涨薪5%。

库存：20日上期所库存较前周减23377吨（-10%）、同比增38545吨（+22.3%）至211319吨，24日上期所仓单环比减3338吨（-3.2%）、同比增44171吨（+77.1%）至101448吨；24日LME库存环比减275吨（-0.1%）、同比减51450吨（-16.8%）至254425吨，24日LME仓单环比减375吨（-0.2%），同比减7350吨（-3.2%）至221725吨。23日COMEX库存环比持平（+0%），同比增38066吨（+21.4%）至215984吨。

逻辑：废铜供应受限实质影响减弱，冶炼厂新建及扩产产能超100万吨左右，加之今年检修产能偏少，下游需求无明显亮点，中线偏弱。Escondida劳资谈判有成功迹象，沪铜暂观望。