7.25今日黄金价格行情走势：市场消息平淡金价维持底部震荡

“弱美元”仍在等待

近期美元走势在美国经济表现仍相对强劲的带动下维持不弱的状态，相对的给予金银压力。数据显示，美国7月Markit制造业PMI指数55.5，显示出美国经济景气依旧的状态，而另一方面我们需要注意的是欧洲经济的不弱特征——7月欧元区制造业PMI为55.1，而德国上升至57.3，显示出欧洲相对美国更为乐观的预期。IMF报告显示，美元相比中期基本面高估了8-16%，从政策上给予未来美元调整以依据。另一方面，我们注意到非美地区中土耳其央行维持利率水平不变，低于市场预期的继续加息100BP，间接显示出本轮美元反弹的强势接近尾声，未来可能存在调整。我们继续维持金银反弹的判断。

策略：观望，或中线期货空头叠加期权多头

风险点：美股继续上涨

特朗普在与欧盟会谈前表示，除非贸易谈判达成公平的协议，否则将实施更多关税制裁，导致美元盘中快速下跌，后收复跌幅，金价先扬后抑。数据方面，美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值 55.5，预期 55.1，6月终值 55.4。欧元区 7 月制造业 PMI 好于预期及前值，但综合 PMI 回落。今日关注欧盟会与特朗普关于贸易谈判情况，以及德国 7 月 IFO 商业景气指数。美元近期仍处于震荡走势，预计今日黄金在 1225 附近震荡。

观点： 英国首相接管脱欧部门 贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)IMF：全球经常账户赤字和盈余越来越集中在发达国家。经常账户赤字和盈余持续过高将令全球经济增长面临风险，加剧贸易紧张关系。

(2)英国首相 May 接管脱欧对话，将脱欧部门降级。英国首相 May 称，她将掌控英国退欧谈判。脱欧部门接下来将聚焦于英国退欧相关准备工作，以及针对无协议退欧做好应对。

(3)美国 7月 Markit 制造业 PMI 初值 55.5，预期 55.1;6月终值 55.4。美国 7月 Markit 服务业 PMI 初值 56.2，预期 56.3;6月终值 56.5。

(4)谷歌母公司财报强劲 推动纳指创新高。纳指盘初涨1%至盘中历史新高。标普 500指数涨至 2826 点上方，创 2 月 1 日以来新高。谷歌母公司 Alphabet 盘初一度涨至 1275 美元，创历史新高，日内涨幅超 5%。

(5)美国 5 月 FHFA 房价指数环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.1%。美国 5 月 FHFA 房价指数同比 6.4%，前值 6.4%。

逻辑：英国首相接管脱欧，有望加速英欧谈判利好欧元。特朗普发声干预美联储加息进程，结合不及预期的失业率数据和平淡的美联储纪要。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，促使美联储更加坚定平稳而缓慢加息路径，鲍威尔与特朗普私交甚好，势必会重新考量在 9月加息的整体风险，短期较为利好贵金属。结合近期人民币的幅度较大的贬值热情，国内贵金属价格趋势将有望强于外盘。

操作建议：观望

风险因素：中美贸易摩擦激化，美国远期利率曲线β上扬

市场消息平淡 金银保持底部震荡

昨日，消息面整体相对较为平淡，除沪银受此前跌幅较大，触底回升之外，外盘金银以及沪金均保持震荡格局。伴随着特朗普炮轰强美元的消息被市场消化，金银价格重受基本面影响因素主导。

持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓有所回升，目前为 802.55 吨;SLV 白银 ETF 持仓保持不变，为 10231.89 吨。黄金 ETF 的回升或因为黄金价格走低从而吸引投资者逢低买入，但能否持续还有待观察。央行持仓方面，俄罗斯近期大举抛售美债购入黄金。根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯 5 月黄金储备增长 1%至 6200 万盎司，价值 805 亿美元。该国的黄金持有量已经连续 39 个月增长，达到近 20 年以来最高。

近期，中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴》指出，截至 2017 年底，全国黄金查明资源储量 13195.60 吨，同比增长 8.45%，我国黄金查明资源储量已实现连续十三年增长，并连续三年突破万吨大关。此外，2017 年中国不含进口原料产金的黄金产量为426.14 吨，与去年同期相比减少 27.34 吨，降幅为 6.03%，年降幅自 1974 年以来首次超过 5%，但我国黄金产量仍居全球首位，已连续 11 年位居全球第一。

贸易问题方面，欧盟官员称，关税加大了协商贸易协定的难度。但就在欧盟委员会主席容克访美之际，特朗普在社交媒体上称关税是“最伟大的”，表示要么谈判达成“公平的协议”，要么遭受关税打击。特朗普此次发声明显带有威胁之意。为了补贴贸易关税对农民的影响，美国农业部公布了价值 120 亿美元的短期援助计划。虽然目前特朗普底气较足，美国经济数据表现良好。但在美国需要增加关税补贴以及减少企业税率的情况下，美国财政赤字所带来的问题同样不可忽视。若贸易保护主义以及减少企业关税并未达到预期目的的话，则美国经济或出现急速反转，因此需要警惕。目前，金银受美联储年内加息 4 次的影响，名义利率上涨预期较强，而通膨数据增长相对缓慢，因此，实际利率上升预期较强，从而令金银承压。在基本面没有改变之前，金银价格或将持续保持低位震荡。

分析逻辑

基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。

市场关注

1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);

2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

基本面依然偏空，上冲到压力位附近可短线做空，注意带好止损。

行情回顾，周二夜盘黄金期货主力合约1812收盘271.9，最高272.05，最低271.5.

消息面， 据彭博报道，国际货币基金组织(IMF)警告说，全球贸易失衡几乎没有显现减少迹象，该趋势可能会加剧紧张局势并抑制经济增长。IMF在其年度对外部门报告中表示，去年经常账户余额相当于全球GDP的3.25%，与前年基本持平。该报告评估了全球各大经济体的贸易状况和汇率。IMF发现，去年经常账户余额中约有40%至50%是过度的，这意味着该部分不能通过一个国家的经济基本面和理想的政策状况来证明其合理性。总部位于华盛顿的IMF表示：“在政策举动对外部均衡不利之际，世界主要经济体庞大且持续过度的外部失衡会给全球稳定带来风险。”IMF表示，美国减税和增加政府支出的举动在推动借贷利率上升、美元走强、美国经常账户赤字不断扩大。IMF称，这些趋势可能会造成紧张的贸易局势加剧，并且可能通过造成利率上升速度快于预期而扰乱新兴市场。

盘面分析，周二夜盘黄金期货窄幅震荡，收盘271.9，继续收盘于60日线之下，能否突破60日线存疑，可继续依托60日线放空，60日线之下黄金依旧很难上涨。

贵金属：美元走软 金银企稳

周二COMEX金银走势企稳：纽约金主力8月合约下跌0.1美元至1225.5美元，纽约银主力9月合约上涨0.095美元至15.52美元。沪市金银夜盘窄幅震荡AU1812高开低走，暂时收于271.9元;AG1812高开高走，暂时收于3699。市场唱空美元的声音渐响，部分投行相继表示美元前景不容乐观。美元指数短期无法回到95关键点位上方，金银则走势企稳，且白银走势强于黄金。

操作建议：黄金观望，白银短线试多。

COMEX黄金收于1224.5美元，涨幅0.00%。COMEX白银上涨0.095美元，至15.480美元，涨幅0.62%。

美国5月FHFA房价指数月率为0.2%，低于前值和预期;美国7月Markit服务业PMI初值为56.2，低于前值及预期56.5;美国7月Markit制造业PMI初值为55.5，高于前值和预期55.4;美国7月里奇蒙德联储制造业指数为20，与前值一致高于预期18。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust周二持仓保持不变，当前持仓量为802.55吨，为三周以来最高水平。周二，英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)宣布，她将掌控英国退欧谈判，并将脱欧部门降级。梅表示，脱欧部门接下来将专注于英国退欧相关准备工作，以应对无协议退欧。消息传出，英镑对美元汇率上涨。投资者认为，首相梅掌握脱欧谈判意味着，英国脱欧将以“软脱欧”的方式进行。原油攀升，市场预期已经接近三年低位的美国石油库存将进一步减少。同时，市场还关注伊朗问题。8月6日，美国对伊朗的部分经济制裁即将生效，意味着8月原油市场将难以平静。昨日美元收得小阴线，黄金底部震荡，短期预计底部震荡。