7.24今日黄金价格行情走势：基本面不改黄金趋势未能反转

日本央行稳定预期，美元仍强抑制金银

尽管我们认为来自美国自身的经济力量仍强(6月全国活动指数0.43，预期0.25)的情况下，非美地区的经济状况改善边际上缓和了美元的上行过程，但是我们注意到后者的力量在美国“刺激”之下仍显乏力。日本央行周一通过固定利率无限量买入10年期国债的方式稳定了市场对于央行货币政策调整的预期，而欧洲在英国硬脱欧风险之下仍有风险需要释放。中国政策方面对于经济对冲的动作进一步加强，国常会上释放积极财政和宽松货币的政策调整缓和了市场的紧张情绪，风险仍在但是预期有所改善，降低了在美元仍强背景下的金银对冲需求。在美不弱中不强的情况下，人民币的阶段性弱化对冲了国内金银的走弱。关注未来弱美元的可能性。

策略：观望，或中线期货空头叠加期权多头

风险点：美股继续上涨

昨日美债收益率再次走高，市场预期美联储会维持渐进式加息，不受特朗普干预，美元反弹，金价承压下挫。数据方面，美国 6 月成屋销售总数年化 538 万户，预期 545 万户，前值 543 万户修正为 541 万户。成屋销售数据连续 3 个月下滑，但美元仍上涨，房地产市场供应短缺，推高房价，导致需求减弱。今日将公布欧元区、德、法 7 月制造业 PMI数据，预计欧元区 7 月制造业 PMI 为 54.7，前值 54.9。若欧洲数据表现不及预期，金价或将继续承压。

观点： 美联储9月加息预期回落 ，贵金属震荡偏强

信息分析：

(1)中国央行意外进行创纪录 MLF 操作5020亿元，相关人士称 MLF 投到城投居多。

(2)欧元区 5月调和 CPI 同比 1.9%，预期 1.6%，前值 1.2%。欧元区 5月核心调和CPI同比初值 1.1%，预期 1.0%，前值 0.7%。。

(3)欧元区 4月失业率 8.5%，预期 8.4%，前值由 8.5%修正为 8.6%。

(4)澳洲联储货币政策委员Harper：房价走低并不会影响澳洲联储加息。

(5)对长生生物疫苗案作重要指示：一查到底严肃问责;公安机关立案调查。

逻辑：特朗普发声干预美联储加息进程，结合不及预期的失业率数据和平淡的美联储纪要，整体上对贵金属较为有利。薪资仍然是劳动力市场中最薄弱环节，薪资增速迟迟没有亮点出现，令市场怀疑整体经济的扩张态势是否能保持良好势头。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，促使美联储更加坚定平稳而缓慢加息路径，鲍威尔与特朗普私交甚好，势必会重新考量在 9月加息的整体风险，短期较为利好贵金属。结合近期人民币的幅度较大的值热情，国内贵金属价格趋势将有望强于外盘。

操作建议：观望

风险因素：中美贸易摩擦激化，美国远期利率曲线β上扬

基本面不改 趋势未能反转

上周四开始，由于特朗普炮轰强美元以及对加息表示担忧，因此令美元指数短线回调，金银价格上行。但正如我们此前所预测的一样，由于基本面未变，所以特朗普没有采取相应措施，仅仅只是“抱怨”一下的话，则认为金银已经触底反弹还为时过早。

持仓方面，SPDR 黄金 ETF 以及 SLV 白银 ETF 持仓均保持不变，目前分别为 798.13吨和 10231.89 吨。路透追踪的黄金 ETF 持有量自 5 月中旬以来已下跌 5.3%至 240 万盎司。Comex 交易所的净空头规模也已达到 2016 年 1 月以来的最高水平，若空头头寸大幅平仓将推动金价上涨。加息方面，据 CME“美联储观察”，美联储 9 月加息 25 个基点至 2%-2.25%区间的概率为 89.1%;12 月至该区间的概率为 31.6%。从加息概率来看，特朗普的言论并未改变市场对年内加息 4 次的预期。

全球贸易方面，昨日 G20 财长会议的最终公报显示，贸易和地缘政治紧张局势加剧，这可能会破坏全球经济增长，各国财长和央行行长呼吁加强贸易对话。此外，据消息，墨西哥将推进在 8 月底与美国政府达成 NAFTA 协定一事。特朗普也表示，与墨西哥领导人通过话，就贸易问题讨论了一些事宜，相信能达成 NAFTA 协议。近期，贸易问题并未进一步升级，但市场依然担忧贸易保护主义或将影响全球经济。

今日，数据面较为清淡，主要关注欧元区制造业 PMI 初值以及美国 Markit 制造业PMI 初值。近期由于欧洲经济数据放缓，欧元区 6 月的制造业 PMI 甚至已经跌至 2016年 12 月水平。美国的制造业 PMI 也因为贸易政策因素，使得制造商担忧供应链和价格高企问题而回落，但总体走势依然强于欧元区，因此令金银价格承压。若欧洲经济走势无法强于美国的话，则美元将保持强势。

美国方面，今日将出台众议院共和党议员提交的税改 2.0 法案。特朗普此前曾表示将在 10 月或更早公布第二次税改方案，考虑将企业税从 21%降至 20%。共和党人还希望能够在12月提出一项旨在面向家庭和个人的永久减税方案。虽然根据国会完整议程，今年国会或难以通过新的税改措施，但美国政府减税的决心可见一斑。预计首轮减税措施料将使得政府赤字在十年间增加 1 万亿美元，但特朗普并没有说将采取何种措施来弥补新增税收缺口，而这也是埋在美国经济发展道路上的一枚地雷，一旦引爆将对美国经济造成较大的打击，届时金银避险属性或将被激发，给金银提供支撑。

分析逻辑

基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。

市场关注1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

外盘金银已经跌破支撑，内盘受汇率影响，目前处于区间下方支撑。基本面依然偏空，短线可以回调做空，但不建议追空。

黄金冲高回落，继续做空

行情回顾，周一夜盘黄金期货主力合约1812收盘271.9，最高272.2，最低271.7.

消息面，美国商务部将于7月27日在公布二季度GDP初值报告，并将对过去数十年的数据做全面修正。据彭博最新报道，美国第二季经济增速或能达到4%，创下2014年以来最高纪录，也可以成为总统特朗普自我标榜的素材，不过这更像是一把不常出现的好牌。彭博调查的经济学家预估中值显示，美国4-6月国内生产总值(GDP)季环比折合年率料在4.3%，最高预测值则达到5.4%。在第一季增长2%之后，该国经济形势一片大好，里根时代以来最大规模的税改为消费者支出和企业投资带来了又一个推动力。此外，库存和贸易中波动较大的分项指标也可能对数据起到了提振的作用。因为报复性关税推出之前，大豆出口可能出现临时的飙升，也起到了助益。不过分析人士认为，随着减税刺激作用消退，美联储进一步加息，且经济扩张周期深化，多个积极因素一同发力的状况将会在下半年及以后的时间里让位给稳健但幅度更加温和的增长态势。

盘面分析，周一夜盘黄金期货冲高回落，收盘271.9，再度在60日线位置遇阻下跌，60日线依旧难以突破，操作上可继续持有空单，空单止损275点。

美元止跌反弹 金银恢复跌势

周一COMEX金银收跌：纽约金主力8月合约下跌5.2美元至1225.6美元，纽约银主力9月合约下跌0.124美元至15.425美元。沪市金银夜盘偏弱震荡：AU1812高开低走，暂时收于271.9元;AG1812走势盘整，暂时收于3685。在美国财长努钦表示他和特朗普总统完全支持美联储的独立性后，周一美元小幅上涨，导致金银回落。美元虽然走势震荡，但强势未改，金银继续受“强美元”打压。此外，目前投资者对金银的买兴依然不足，也是金银易跌难涨的原因之一。

操作建议：离场观望。

COMEX黄金下跌7.4美元，至1224.5美元，跌幅0.60%。COMEX白银下跌0.170美元，至15.385美元，跌幅1.09%。

美国6月成屋销售总数年化为538万户，低于前值543万户和预期544万户，成屋销售总数年化连续三个月下降，原因是房地产市场库存的持续短缺推升房价至历史新高，令部分潜在买家望而却步。周一全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上日增加4.42吨，当前持仓量为802.55吨，为三周以来最高水平。WTI原油周一收跌，美元走强以及俄克拉荷马州库存增加表明管道瓶颈可能恶化的担忧给油价带来压力。不过盘中稍早受美国和伊朗紧张关系升级的影响，油价一度上涨。特朗普周日晚用全大写推文严重警告伊朗总统鲁哈尼，不要再威胁美国，否则将要承担前所未有的严重后果。鲁哈尼在此前几小时警告特朗普不要对伊朗实施有敌意的政策。美元指数昨日小幅走强，贵金属预计继续维持1220美元上方底部震荡。