宏观利空渐消 镍价上涨可期

18日，沪镍主力1809合约低开，多空争夺激烈，在持仓量稳步增加的同时，期价窄幅波动。之后，部分空头离场使得期价振荡重心略有抬升，但此时多头借机减仓，期价再度回落。午后，空头发力，期价快速下挫。至尾盘，空头获利回吐，期价有所回抽，日内以十字星报收。

交易所多空持仓前20席位数据显示，1809合约呈现减多、增空态势。其中，多头减持2710张，空头增持794张，净空单增加至18195张。

具体来看，1809合约前20席位多头中，增持多单的席位有11个，但增持幅度均集中在400张以内。减持多单的9个席位中，减持幅度超过500张的席位有4个，但最高不超过1000张。

在前20席位空头中，增持空单的席位达到14个。其中，增持幅度超过500张的席位有3个，但最高不超过1500张。减持空单的6个席位中，减持幅度超过500张的席位有3个。其中，永安期货席位和中粮期货席位减持幅度均超过1000张，中粮期货席位减持超过2000张。

值得注意的是，海通期货席位当日在减持622张多单的同时增持790张空单，净多单减少至6175张；上海中期席位在减持644张多单的同时增持347张空单，净多单减少至136张；中信期货席位在减持407张多单的同时增持620张空单，净空单增加至2987张。以上数据显示，这部分席位对后市较为悲观。

相反，中粮期货席位当日在增持342张多单的同时大幅减持2025张空单，净空单减少至1136张；五矿经易席位在增持85张多单的同时减持370张空单，净多单增加至661张。以上数据显示，这部分席位对后市较为乐观。

宏观面整体多空交织，美元呈震荡状态。美联储经济状况褐皮书发布，其中提到关税对输入价格的推升，制造商普遍感到担忧；美联储主席鲍表示无意提前结束缩表。基本面，供给端，国内环保因素渐退，镍铁厂家部分复产，但短期镍铁供给仍受限，镍铁价格高位坚挺，叠加电解镍库存不断降低，镍价仍有支撑。需求端，不锈钢价格近期窄幅震荡，下游消费略显疲软。总的来说，此前宏观利空已逐渐消化，基本面对镍价仍有一定支撑，镍后续或迎来反弹，可考虑逢低布局多单。沪镍1809区间108000-113000。

操作上，沪镍1809建议在区间下沿附近轻仓试多，仓位5%以内，并以跌破区间止损。